关于我国股票期权制度的现实分析

摘要：作为企业管理层鼓励机制的股票期权 (ESO) ，在西方公司中发生了巨大的管理效能。在咱们国家，股票期权的适用作用却不甚显着。文章概括了我国股票期权准则的特色，对股票期权的适用条件进行了分析，提出了完善我国股票期权准则需处理的问题。
关键词：股票期权 鼓励机制 工作司理人商场 股票商场
作为企业管理层鼓励机制的股票期权 (ES0) ，是指企业所有者给予经营者的一种权力，经营者凭仗这种权力在与企业所有者约好的期限内可以以约好的价格购买企业必定数量的股票，并在其以为适宜的价位上抛出该股票以取得差价。因为股票期权的颁发目标首要是司理人员，因而又常被称为“司理股票期权 (Executive Stock Option ，简称 ESO) ”。这种鼓励手法的精妙之处就在于它让经营者既成为企业合同收入的讨取者，又是剩下收入讨取者，一起经营者也承当相应的危险。这使得经营者关怀所有者的利益和企业财物的增值保值，关怀企业的生计和开展，一起又关怀自己的收入和名誉。把给经营者的高额报答树立在企业财物增值的基础上 , 把经营者的收入最大化与企业财物增值最大化一致起来，这实际上是给经营者戴上了一个闪亮的“金手铐”。现在，全球前 500 家大工业企业中，有 89 %己向司理人施行了股票期权酬劳鼓励准则。在欧美国家，股票期权在管理人员收入中所占比重也越来越大。
一、我国施行股票期权的特色
“春江水暖鸭先知”，股票期权的理论魅力，使我国企业界以实际行动扮演了对股票期权的先知先试人物。股票期权方案在我国至今阅历了 10 余年开展时刻，已形成了具有典型含义的“上海”、“北京”和“武汉”三种形式。归纳现有各种形式的具体做法，我国施行股票期权准则的事例呈现出许多不同于世界标准和常规的特色，颇具中国特色。
1. 期权不只适用于国家控股的上市公司和非上市股份有限公司，还适用于国有独资有限责任公司。这与国外股票期权首要适用于上市公司这一点有所不同。其原因在于，国有企业期望借助于施行股票期权或期股等方法来完结改制和产权结构调整。国有企业的改制首先要处理前史遗留问题，特别是企业前史堆集中各要素奉献的切割问题，以便为企业未来的公司管理构筑合理化的渠道。关于商场竞争性的国有企业来说，树立一个敞开的、活动的产权结构是改制所要完结的重要任务之一，含义严重。这不只是扩展本钱规划的需求，一起也有利于下降单一国有本钱所承当的署理危险，施行更有用的鼓励的需求。怎样才能既确保管理人员取得可以发生较强鼓励作用的满足数量的股权，又能防止因切割存量财物引起的对立 ? 一种变通的做法便是着眼于增量企业未来的股权，即施行股票期权方案。周其仁教授以为它是绕开私有化难题的准则立异，对这一做法给予了高度评价。