国际股票融资的方式

国际股票融资的核心内容是国际股票发行，它是指契合发行条件的公司安排以筹集资金为直接意图，依照法令和公司规章的规矩向外国投资人要约出售代表必定股东权力的股票的行为。依据大都国家证券法的规矩，股票发行应当契合揭露、公干与公平的基本原则，某些国家的法令乃至关于股票发行方法也设有归纳性规矩(如我王法关于股票发行方法加以罗列式归纳)。但总的来说，大都国家的法令关于国际股票揭露发行和私募发行设有不同的规矩。
股票揭露发行(Public Offer)，是指发行人依据法令规矩，以招股规章(Prospectus)方法向社会大众投资人揭露进行募股的行为，其发行程序、信息发表和有用认股之承认均遭到特别法规矩、要式行为规矩的规制。
股票私募发行 (Placement)，又称为”配售”，则是指发行人依据法令的答应，以招股信息备忘录(1nformation Memorandum)或相似方法向特定规划和特定数量的专业性组织投资人以直接要约许诺方法进行售股的行为，其出售程序、信息发表和有用认股之承认仅遭到较为宽松的法令操控。
简要地说，股票公募与私募的首要差异在于：(1)发行请求规矩不同。股票公募须向证券商场所在国的证券监管部门实行股票发行请求注册、存案和审阅;而股票私募一般不须向证券商场所在国证券监管部门实行发行注册请求或审阅程序，或许仅须实行较为简略的注册存案程序。(2)信息发表要求不同。股票公募依大都国家的法令须运用正式的招股规章(Prospectus)，在必要条款内容、验证规范和发表程序上遭到较严厉的法令操控;而股票私募则仅需运用法令要求较为宽松乃至没有要求的信息备忘录，许多国家的法令对其必要内容和验证规范下设要求而交由常规操控，其发表能够采纳别离派送的方法，对其发表时刻的要求也较为宽松，这使得发行预备工作大为减省。(3)售股目标不同。股票公募是发行人向不特定大众宣布的售股要约，其要约和有用认股之承认须遵从严厉的揭露性规矩;而股票私募则是发行人向特定规划和特定数量的组织投资人宣布的售股要约，其要约许诺原则上遵从合同法规矩。(4)上市审阅规矩不同。股票公募一般追求在境外的正式证券买卖所上市股票之意图，故发行人除须实行发行请求程序外，还须承受证券买卖所的上市条件审阅，承受上市规矩的束缚;而单纯的私募股票不能在正式的证券买卖所上市，一般仅可在证券商买卖系统或店头商场买卖，其上市审阅问题较为简略，一般遭到常规的分配。
为了充分利用证券商场所在国的法令条件，典型的国际股票融资(特别是在筹资规划较大的情况下)一般采纳股票公募与私募相结合的方法，保证所揭露出售和私募的股票一起上市，实践中称之为”揭露出售与全球配售”。依此方法，发行人经过承销人在股票上市地进行必定份额的公募，又经过承销团在国际其他区域进行必定份额的私募。在此类募股中，发行人和承销人依据法令的要求需预备公募运用的招股规章和在不同区域私募运用的信息备忘录，须依据上市地法令的要求和谐公募与私募的份额，须使股票公募与私募所遵从的请求审阅程序和信息发表程序相衔接。依照英美等国的证券法规矩，在采纳揭露出售与全球配售的情况下，揭露出售的份额原则上不得低于同次发行总额的25%，我国香港原则上也遵从这一份额，但在实践中一般可酌情下降这一要求。