关于我国外资并购的若干问题

摘要：跟着我国对外敞开的加速和出资环境的优化，我国的外资并购日趋活泼，并表现出并购职业的挑选性、并购方针的特定性、并购方法的多样性等开展特色和意向。外资并购对我国的经济开展既有活跃推进效果，又存在某些消极影响。我国应针对外资并购暴露出的问题，加强相关方针和法令准则的研讨和建构。关键词：外资并购,特色,问题,法令对策20世纪90年代以来，当西方国家的经济遍及步入调整期、开展速度减缓时，我国的经济开展却是鹤立鸡群，坚持快速增加。安稳的政局、巨大的商场和杰出的出资环境，吸引着很多世界本钱停步我国。综观在华的外国出资，尽管新设项目或企业的“绿洲式出资”依然占有外国出资的主体，但并购式出资悄然升温已是不争的现实。尤其是近几年，跟着我国入世许诺的实行和相关法令法规的完善，外资并购环境日益宽松，越来越多的外商（包含港澳台商）看好并购出资，并购规划越来越大，对我国经济的影响也越来越广泛和深化。追寻和掌握外资并购的新情况和新意向，讨论外资并购的利弊得失和法令完善，关于正确引导外资投向、进步外资使用绩效、保证我国经济安全与可继续开展具有重要意义。一、我国外资并购的开展特色与意向不同时期外资并购的方针准则不同，外资进入我国商场的方针和方位也就不同。前几年，外资并购首要是环绕壳资源，旨在经过壳资源将外资置换到上市公司，交换上市位置和接连融资才能；现在，跟着外资并购法令准则的逐渐完善，方针性障碍日渐削减，外资直接并购上市公司已成为或许，相应地，外资并购的方针和重心也逐渐发作搬运，由重视操控壳公司到重视工业开展，由获取融资便当为首要方针转向以抢占商场资源、获得优势位置为首要方针，显示出高起点、大思路、大动作、跨地区、跨职业、跨所有制的战略性特色和开展趋向。 进一步审视和猜测，外资并购的开展首要具有以下特色与意向：（一）并购职业的挑选性我国参加WTO后，外资方针变得愈加连接，外资待遇进一步改进。总的来说，外资在我国的出资远景非常光亮。但是出资哪些职业更能绩优一筹呢？这恐怕是令来华出资的外商最费思量的，也是我国企业应当了解、以及时掌握有利条件和机遇的。对此，笔者研讨以为：首要，考虑到国内工业的会集度、全球世界分工以及我国企业的比较优势，未来我国的外资并购将以资源性并购为主，会较多地会集在一些具有中心资源的资金、技术密集型的职业，如轿车、电器、通讯设备、化工、医药等职业。以轿车业为例，在我国轿车商场继续走高、发达国家出产才能相对过剩以及世界性工业结构调整的布景下，外商出资我国的轿车业无疑能够敏捷共享国内轿车业畸高的赢利，也可在较长时间内傍依国内轿车业巨大的增加潜力。其次，跟着我国入世许诺的逐个执行，笔者以为，外资会主动地进行出资结构调整，从竞赛剧烈的职业退出，进入一些新对外资敞开的范畴。这样，外资并购的热潮会由制造业逐渐向服务业扩展。现实上，这一趋势正在闪现。在服务交易范畴，外资并购除已插手商业、酒店旅游业外，正在向金融业进军。例如，2001年12月29日，汇丰银行及香港的上海商业银行别离参股上海银行8％和3％；世界金融公司则在原持有上海银行5％股份的基础上增持2％的股份，并斥资2700万美元购入南京市商业银行15％股权；东亚银行、花旗银行等也正恰谈参股或控股国内商业银行。2002年6月4日，我国证监会《外资参股证券公司建立规矩》和《外资参股基金办理公司建立规矩》的出台，则标明我国金融业正式向外资翻开“门窗”。能够预见，往后几年，质地优秀、成绩安稳的国内银行股将会成为外资并购的抢手方针。（二）并购方针的特定性我国外资并购不同于内资并购，外资并购以“强强联合”为主，内资并购以“强弱联合”为主。意欲在我国商场一展雄图的跨国公司，大多挑选我国各职业中实力微弱、成绩优秀的国有大中型企业特别是龙头企业，作为其并购方针。其间，上市公司因是各职业的“领头羊”，天然就成为外资并购追逐的抢手。在实践中，尽管外资并购的方法形形色色，但往往异曲同工，即：以控股国内大中型上市公司、进入我国的证券商场为方针。例如，2001年3月，世界上最大的轮胎出产企业法国米其林经过与我国轮胎出产的龙头企业轮胎橡胶组成合资企业，在控股合资企业后再斥资3.2亿美元反向收买轮胎橡胶中心事务和财物，然后本质性地控股轮胎橡胶，直接进入我国证券商场。