用中国票据发展指数为票据市场把脉
来源：听讼网整理 2018-05-22 07:36
商业汇票（以下简称收据）是指由付款人签发，由承兑人承兑，并于到期日向收款人或被背书人付出金钱的一种收据。新世纪以来，收据商场开展敏捷，2013年全国金融组织商业汇票累计承兑量和累计买入量别离为20.3万亿元和45.7万亿元，比2001年别离添加15.86倍和25倍，年均增速别离到达25.9%和30.75%。收据作为一种重要的融资东西，其迅猛开展对我国经济金融的开展以及互联网使用都有极大的推动效果。下面听讼网小编为你具体回答，期望对你有所协助。
收据金融助力经济金融与互联网开展
商业汇票(以下简称收据)是指由付款人签发，由承兑人承兑，并于到期日向收款人或被背书人付出金钱的一种收据。新世纪以来，收据商场开展敏捷，2013年全国金融组织商业汇票累计承兑量和累计买入量别离为20.3万亿元和45.7万亿元，比2001年别离添加15.86倍和25倍，年均增速别离到达25.9%和30.75%。收据作为一种重要的融资东西，其迅猛开展对我国经济金融的开展以及互联网使用都有极大的推动效果：
1.收据为实体经济特别是中小企业开展供应快捷融资途径和低成本资金。
2000年以来，金融组织累计收据承兑量占GDP的比重逐年进步，由2000年的7.5%逐级进步至2013年的35.7%，年均进步2.2个百分点。根据《2014年第三季度钱银方针履行陈述》的宣布，前三季度企业签发的银行承兑汇票余额会集在制造业、批发和零售业;从企业结构看，由中小型企业签发的银行承兑汇票约占三分之二。从实证研讨看，收据事务与实体经济的相联系数均超越了0.8，标明二者之间存在亲近的相关联系。
2.收据为金融商场特别是银行业开展供应了一个重要东西。
收据贴现成为同业拆借和债券回购之后钱银商场又一重要的买卖东西，2013年收据事务在全国钱银商场买卖量中的占比到达19%，丰厚了钱银商场买卖东西，进步了金融商场活泼度。
从银行视点，一方面收据事务能为银行自动添加存款供应抓手。2013年16家上市银行承兑保证金/公司存款为5.92%，其间8家股份制银行到达了14.44%，一起收据贴现后企业往往也会有必定存款的沉积。另一方面收据事务能够进步银行盈余水平，据预算包含承兑、贴现、回购及买卖服务等收据全产品线的年度赢利到达2000亿元，占银行业年赢利的10%以上。
3.收据为互联网技能使用于金融商场供应了产品源。
近年来互联网技能与金融商场交融的速度不断加速，活泼程度高的收据商场无疑成为互联网浸透最成功的商场之一。从2013年11月到2014年7月共有“银企众盈”融资项目、“收据贷”、“收据宝”、“微财富金银猫收据”、微财富收据宝、宝票盈家等至少6种互联网收据理财产品;2013年银行发行出财物品中含有收据财物的理财多达2600个。
因而，咱们有理由信任，跟着收据商场稳健规范开展，未来对我国调整经济结构，服务实体经济，进步金融功率，深化金融变革，必将发挥更为一起的效果。
我国收据开展指数的概念及含义
我国收据开展指数是经过对系列目标体系进行数量处理构建出一个旨在反映我国收据商场开展状况与结构改变状况的相对数。它还至少包含了我国收据生态指数、我国收据金融指数、我国收据价格指数、我国收据立异指数和我国收据危险指数等二级指数。构建我国收据开展指数的首要含义如下。
一是能够量化我国收据商场的开展水平，科学合理区域分开展阶段，研讨和点评前史的开展轨道，然后规划商场未来开展方向并拟定相应方针;
二是收据事务对经济添加特别是中小企业融资具有重要效果，收据生态指数能够精确判别全国以及各个区域收据开展对经济的影响程度，以拟定合适经济开展要求和区域开展特征的收据开展战略;
三是收据商场作为商场化时刻最早、程度最高的金融子商场之一，其活泼程度和参加度都已经成为钱银商场甚至金融商场重要的组成部分，收据金融指数能够衡量收据商场化程度，以此判别金融商场化进程，然后为进一步推动收据商场化和金融体制变革供应理论根据;
四是收据价格指数够衡量收据商场利率的全体走势，既能够成为商场参加者判别当时商场价位以及未来走向，也能为方针拟定者或研讨者供应商场资金、规划紧缺与否的参阅;
五是收据商场的活泼度高，新产品新事务层出不穷，一起监管方针也一再出台，立异与监管的博弈较为剧烈，收据立异指数既能够丈量收据商场的立异程度和立异激动，又能使监管组织清楚了解商场开展和立异状况，然后能够拟定科学合理的监管方针引导收据立异走向健康可持续开展之路;
六是收据的流动性较强，商场的参加主体多样，包括了企业、银行、财政公司等等，收据危险指数经过测度收据商场的危险要素，归纳反映商场的信用危险、诈骗危险等状况，并能前瞻性地预判部分体系性危险。
咱们期望，经过对我国收据开展指数的研讨及构建，能够为收据商场的规范稳健开展供应一个标杆，以此来推动收据商场更好地服务于实体经济及银行业开展。
我国收据开展指数的构建及实证剖析
1.我国收据生态指数。
该指数用来衡量我国实体经济添加状况以及收据对实体经济的支撑效果，因而挑选了国内生产总值(GDP)、社会融资总量(SHR)目标以及承兑余额(CY)、收据累计承兑量(LC)、贴现余额(TY)、累计贴现量(LT)共6个变量。
本文选用主成分剖析办法构建我国收据生态指数模型，并进行实证剖析。主成分剖析是使用降维的思维，将很多目标转化为一个或几个归纳目标的多元核算剖析办法。归纳目标不只保留了原始变量的首要信息，而且彼此之间不相关，能够沙里淘金，十分合适用于指数的构建。
考虑到数据的可得性和统一性，咱们挑选自2002年-2013年的GDP和收据年度数据，共有12期。经过对变量进行相关性调查及KMO 和 Bartlett 的查验，可知收据商场买卖状况与GDP之间存在很高的相关性，且KMO (0.8542)和 Bartlett (0)的查验值均符合主成分剖析的规范。一起进行主成分剖析有必要进行规范化处理，以消除量纲的不同而带来的一些不合理的影响。
经过SPSS软件对承兑余额(CY)、收据累计承兑量(LC)、累计贴现量(LT)和GDP、社会融资总量(SHR)进行主成分剖析，成果显现榜首主成分的方差提取率(即累计贡献率)到达90.31%，根据因子载荷矩阵核算出各规范变量的权重系数，经过规范化复原得出我国收据生态指数(BEI)公式为(见公式1)：
鉴于惯例指数均为正数，因而假定将我国收据生态指数(BEI)基期定为2002年，并将基值定为1000点，然后2002 -2013年我国收据生态指数走势图。
从图中能够看出以下特征。
(1)我国收据生态指数和国内生产总值、社会融资规划走势坚持较高一起性，他们的相关性都在0.98左右，阐明我国收据生态指数能够代表收据商场经济环境的改变。
20.987>0.977)，标明指数反映GDP更多一些，因为GDP代表我国全体经济状况，是收据事务的根源，而社会融资规划则代表了金融对实体经济资金支撑的总量，包括的收据事务首要是新增收据余额和未贴现银行承兑汇票，但二者数据往往较小且不安稳。
(3)从2002年-2013年我国收据生态指数和国内生产总值、社会融资规划都在不断走高，标明跟着2002年以来我国经济的快速添加以及金融支撑实体经济力度的加大，收据商场的经济环境不断改进。
2.我国收据金融指数。
该指数用来衡量我国收据商场与金融商场开展的符合度，挑选了代表信贷商场的借款余额(DY)和代表钱银商场的买卖量(LHB)，以及收据商场的承兑余额(CY)、收据累计承兑量(LC)、贴现余额(TY)、累计贴现量(LT)共7个变量。仍选用主成分剖析办法构建我国收据生态指数模型，数据选取了2002年-2013年的金融商场和收据年度数据，共有12期。
核算可知各个变量之间的相关程度都比较高，查验目标也十分合适进行主成分剖析和指数的构建。数据处理进程如收据生态指数一起，在此不再赘述。经过SPSS软件对上述目标进行主成分剖析，成果显现榜首主成分的方差提取率(即累计贡献率)到达90.87%，根据因子载荷矩阵核算出各规范变量的权重系数，经过规范化复原终究得出我国收据金融指数(BFI) (见公式2)：
同理，鉴于惯例指数均为正数，假定将我国收据金融指数(BFI)基期定为2002年，并将基值定为1000点，得到2002 -2013年我国收据金融指数走势图。从图中能够看出以下特征。
(1)我国收据金融指数与借款余额、钱银商场买卖量的走势十分温文，相联系数都超越了0.99，阐明收据金融指数能够代表我国金融商场的全体状况。
20.993>0.990)，标明收据财物尽管兼具信贷和资金两层特征，但倾向于资金特征，特别跟着近年来收据资金化趋势越来越显着，收据事务的钱银特征和买卖特征进一步增强;而借款余额全体受央行办理，收据的信贷调理效果有所下降。
(3)从2002年-2013年我国收据金融指数和借款余额、钱银商场买卖量都在不断走高，标明跟着我国金融变革的推动和利率、汇率商场化进程加速，收据商场的金融环境不断进步。
3.我国收据价格指数。
该指数用来衡量我国收据价格走势状况和趋势，因为没有官方宣布的威望数据，因而挑选了我国收据网的利率报价加权均匀值，别离是转贴买入利率(MR)、转贴卖出利率(MC)、正回购利率(ZHG)和逆回购利率(NHG)共4个变量。数据选取时刻段为相对较全且具有可比性的2010年-2013年，因为时刻短，因而使用了季度数，共有16期。仍选用主成分剖析办法构建我国收据生态指数模型，从中能够看出，各个变量之间的相关程度都较高，查验目标(KMO和球形度查验)也十分合适进行主成分剖析和指数的构建。
数据处理进程与上述一起。经过SPSS软件对上述目标进行主成分剖析，成果显现榜首主成分的方差提取率(即累计贡献率)到达92.3325%，根据因子载荷矩阵核算出各规范变量的权重系数，经过规范化复原得出我国收据价格指数(BPI)公式(见公式3)：
假定将我国收据价格指数(BPI)基期定为2010年榜首季度，并将基值定为1000点，然后得出2010 -2013年各季我国收据价格指数走势图。从中能够看出：(1)2010年-2013年我国收据价格指数与收据商场利率走势根本坚持一起，相关性均在0.92以上，阐明我国收据价格指数能够代表收据价格的全体走势。(2)我国收据价格指数与转贴卖出利率符合程度最高，二者相关性到达0.976，这与转贴卖出利率本质是现在钱银商场基准利率相一起，标明我国收据价格指数也能必定程度反映钱银商场利率的走势状况，能够作为资金紧缺与否以及紧缺程度的晴雨表进行参阅。
4.我国收据立异指数。
该指数用来衡量我国收据事务和产品的立异状况，这能够从收据事务和产品的立异数量、买卖量、总收入以及在收据传统事务中的占比等维度进行测评，经过我国收据立异指数的构建来反映不一起期收据商场的生机以及未来的开展趋势和持久力，一起也能够成为监管组织出台方针的根据和效果反映目标。但因为现在这三个目标均没有揭露的官方核算数据以及其他威望性较强的代替数据，因而仅提出相关主意供讨论和完善，当然经过监管组织树立收据立异核算准则体系及体系之后也能够获得。
5.我国收据危险目标。
该指数从收据承兑垫款率、收据贴现逾期率、收据案子发作率、收据资金损失率等维度进行评价，用来衡量我国收据商场的归纳危险状况，能够成为收据运营组织把控危险、拟定运营策略的重要参阅目标。可是，现在这些目标难以收集到合适的数据，收据承兑垫款率只要2007-2009年的季度数，短少最新数据，据典型调查约在0.15%-0.25%之间，但不行精确，因而此处仅提出相关主意供讨论和完善，当然假如监管组织能树立收据危险核算准则和相联体系即可揭露发布。
6.我国收据开展指数。
该指数用来衡量我国收据商场开展与结构改变的全体状况，是五个子指数的归纳。鉴于数据的可得性和统一性，咱们挑选了代表收据商场的承兑余额(CY)、收据累计承兑量(LC)、贴现余额(TY)、累计贴现量(LT)、转贴买入利率(MR)、转贴卖出利率(MC)、正回购利率(ZHG)和逆回购利率(NHG)和未贴现银行承兑汇票(WYC)，代表实体经济方面的GDP、社会融资总量(SHR)，代表金融方面的借款余额(DY)和代表钱银商场的买卖量(LHB)，代表立异方面的收据理财产品占比(PLC)，代表危险方面的收据承兑垫款率(PCD)，共15个目标，尽管收据理财产品占比和收据承兑垫款率不能彻底代表收据立异和危险状况，但限于揭露可得数据考虑将其归入目标体系。
数据挑选2003-2014年上半年的季度数，共46期数据，但因为收据理财产品占比和收据承兑垫款率数据约束，实践自由度只要17个。对上述数据运用主成分剖析办法进行核算，成果显现存在三个主成分，累计贡献率到达89.11%。经过兼并转化核算归纳主成分，即我国收据开展指数(BDI)公式为(见公式4)：
鉴于惯例指数均为正数，假定将我国收据开展指数基期定为2003年榜首季度，并将基值定为1000点，得到2003 -2014年上半年各季度我国收据开展指数走势图。
经过剖析可知：
(1)跟着近年来我国经济金融环境的不断改进，收据商场得到了迅猛开展，我国收据开展指数在2014年上半年到达了9557点，比基期添加了8倍，年均添加率超越87.89%。
(2)图中能够看出我国开展指数自2009年之后添加显着加速，这首要归因于次贷危机迸发后政府施行四万亿影响方针促进经济金融环境敏捷改进所造成的。
(3)图中显现我国收据开展指数存在显着的周期性动摇，即年底敏捷升高、年头回落的特征，这与GDP等经济金融目标存在周期性改变是相一起的。
(4)构建的目标中与我国收据开展指数相关性较高的有收据承兑余额、累计承兑量、贴现量、GDP、借款余额、钱银商场的买卖量、收据理财产品占比和收据承兑垫款率，而收据利率与开展指数相关程度相对较低，这首要因为收据利率多跟商场资金、信贷规划等资源有关，跟收据商场开展阶段和开展程度的联系相对较小。
(5)与我国收据开展指数呈负相关的目标只要收据承兑垫款率和贴现余额，前者因为收据商场的开展与危险的发作份额往往呈反比，后者首要是收据贴现余额作为信贷调理东西受微观方针影响巨大。
我国收据开展指数在各区域的使用
1.区域收据开展指数的构建
我国收据开展指数除了能够用来衡量我国收据商场全体开展状况以外，也能够学习用来编制全国各个省市的区域收据开展指数，然后比较各区域收据商场的开展状况，然后有利于当地监管组织出台合适区域特征的收据开展方针，也便利各类型、各区域的商场参加主体拟定相适应的运营策略、规划适销对路的收据产品。
因为区域性数据比全国性更少，因而本文挑选了承兑余额、承兑发作额、贴现余额、贴现发作额、GDP和借款余额六个目标，并假定2006年全国均匀水平为基值，相同运用主成分剖析法得出2006-2013年全国31 个省、自治区和直辖市( 香港、澳门、台湾区域在外)收据开展指数如表。
(1)全国各区域历年的收据开展指数
关于全国各区域历年的收据开展指数，如表4所示，我国的收据开展水平全体上出现进步的趋势，特别是江苏、广东、山东、浙江等地上升幅度较大。从供应方看，跟着近几年我国经济的飞速开展，企业经过收据的结算需求和融资需求都有了大幅进步;从需求方看，随同我国金融变革的推动和利率商场化的提速，收据商场越来越受金融组织的喜爱，参加主体和收据事务、产品不断丰厚，商场活泼程度和条线收入占比都在快速进步;从监管组织看，因为收据既能够支撑实体经济特别是中小企业开展，又能经过再贴现进行微观商场调控，政府越来越注重收据事务事务效果的发挥，并出台很多方针引导和鼓舞收据商场开展。
(2)全国各区域收据开展指数的剖析
经过对2006-2013年全国各区域收据开展指数的间隔状况剖析可知，全国各区域全距与规范差正在逐步增大，极差由2006 年的3433点添加到2013 年的7215点，规范差由2006 年的1.2482添加到2013 年的2.2666。收据开展状况在不同维度上并不均衡，区域之间的间隔正在逐步加大，东部经济兴旺区域的收据开展指数显着高于西部欠兴旺区域，构成东西部之间较为显着的区域差异，即一个区域收据商场的开展状况根本与该区域的经济总量和借款总规划是相一起的。一起，咱们也发现近几年中部区域收据商场的添加速度较快，经济兴旺的东部区域添加速度反而较慢，这与我国全体经济结构调整、中西部经济金融开展速度加速是相得益彰的。
2.区域收据开展指数的聚类剖析
本文选用聚类剖析办法对我国各区域历年的收据开展指数进行归类，经过对输出成果的剖析，依照区域来确认收据开展指数的类别，并研讨收据开展指数对各个区域的影响。
在聚类办法上，挑选组间连接法，即当两类兼并为一类后，使一切的两两项之间的均匀间隔最小。一起，运用规范差规范化办法( Z-Scores)，把数值规范化到Z散布，规范化后变量均值为0，规范差为1。最终得出全国各区域能够显着分为4大类。
榜首类: 江苏、广东、山东、浙江。这四个省份在GDP和借款规划上均是全国前四名，他们的一起特征首要是东部滨海区域经济兴旺，企业买卖结算和融资需求旺盛，收据资源和金融资源丰厚，商场买卖活泼，立异能力强，因而该区域从收据承兑、银行直贴到金融组织的转贴现都很活泼，因而收据开展指数在全国遥遥领先。
第二类: 上海。上海尽管在经济总量和借款规划上不能到达全国前列，但作为国际金融中心定位的打造，上海聚集了很多的金融组织和金融资源，到2013年底，上海已聚集了5家总行级、15家分行级收据中心以及多家股份制商业银行和城商行的收据运营组织，上海收据商场买卖生机明显进步，2013年上海收据累计贴现量到达3.43万亿，占全国收据累计贴现量的比重到达7.51%，高于GDP比重的4.1个百分点。因而该区域的转贴买卖量和回购事务量在全国中位列前茅，一起上海的电子收据事务占比和商业承兑汇票占比也都坐落全国的领军位置。
第三类: 辽宁、北京、河北、河南、福建、四川、天津、湖北、重庆、安徽。这些省份(直辖市)大多坐落中部区域，经济总量和金融资源存量处于全国中上游，跟着我国经济结构调整加速，中部经济增速逐步超越东部滨海区域，因而这些区域的收据一级商场(承兑事务)相对活泼，二级商场正在敏捷生长，该类型的特征便是收据商场开展敏捷且潜力巨大。
第四类: 山西、湖南、陕西、云南、江西、内蒙、吉林、黑龙江、广西、新疆、贵州、甘肃、宁夏、青海、海南、西藏。这些省份多坐落中西部欠兴旺区域，归纳经济和金融资源相对较为落后，票源较为稀缺，参加主体相对较少，投入收据商场的金融资源也缺乏，收据商场开展相对落后。
以上便是关于这方面的法律知识，期望能对您有所协助。假如您不幸遇到一些比较扎手的法律问题，而您又有托付律师的主意，咱们听讼网有许多律师能够给你供应服务，而且咱们听讼还支撑线上指定区域挑选律师，而且都有相关律师的具体资料。
收据金融助力经济金融与互联网开展
商业汇票(以下简称收据)是指由付款人签发，由承兑人承兑，并于到期日向收款人或被背书人付出金钱的一种收据。新世纪以来，收据商场开展敏捷，2013年全国金融组织商业汇票累计承兑量和累计买入量别离为20.3万亿元和45.7万亿元，比2001年别离添加15.86倍和25倍，年均增速别离到达25.9%和30.75%。收据作为一种重要的融资东西，其迅猛开展对我国经济金融的开展以及互联网使用都有极大的推动效果：
1.收据为实体经济特别是中小企业开展供应快捷融资途径和低成本资金。
2000年以来，金融组织累计收据承兑量占GDP的比重逐年进步，由2000年的7.5%逐级进步至2013年的35.7%，年均进步2.2个百分点。根据《2014年第三季度钱银方针履行陈述》的宣布，前三季度企业签发的银行承兑汇票余额会集在制造业、批发和零售业;从企业结构看，由中小型企业签发的银行承兑汇票约占三分之二。从实证研讨看，收据事务与实体经济的相联系数均超越了0.8，标明二者之间存在亲近的相关联系。
2.收据为金融商场特别是银行业开展供应了一个重要东西。
收据贴现成为同业拆借和债券回购之后钱银商场又一重要的买卖东西，2013年收据事务在全国钱银商场买卖量中的占比到达19%，丰厚了钱银商场买卖东西，进步了金融商场活泼度。
从银行视点，一方面收据事务能为银行自动添加存款供应抓手。2013年16家上市银行承兑保证金/公司存款为5.92%，其间8家股份制银行到达了14.44%，一起收据贴现后企业往往也会有必定存款的沉积。另一方面收据事务能够进步银行盈余水平，据预算包含承兑、贴现、回购及买卖服务等收据全产品线的年度赢利到达2000亿元，占银行业年赢利的10%以上。
3.收据为互联网技能使用于金融商场供应了产品源。
近年来互联网技能与金融商场交融的速度不断加速，活泼程度高的收据商场无疑成为互联网浸透最成功的商场之一。从2013年11月到2014年7月共有“银企众盈”融资项目、“收据贷”、“收据宝”、“微财富金银猫收据”、微财富收据宝、宝票盈家等至少6种互联网收据理财产品;2013年银行发行出财物品中含有收据财物的理财多达2600个。
因而，咱们有理由信任，跟着收据商场稳健规范开展，未来对我国调整经济结构，服务实体经济，进步金融功率，深化金融变革，必将发挥更为一起的效果。
我国收据开展指数的概念及含义
我国收据开展指数是经过对系列目标体系进行数量处理构建出一个旨在反映我国收据商场开展状况与结构改变状况的相对数。它还至少包含了我国收据生态指数、我国收据金融指数、我国收据价格指数、我国收据立异指数和我国收据危险指数等二级指数。构建我国收据开展指数的首要含义如下。
一是能够量化我国收据商场的开展水平，科学合理区域分开展阶段，研讨和点评前史的开展轨道，然后规划商场未来开展方向并拟定相应方针;
二是收据事务对经济添加特别是中小企业融资具有重要效果，收据生态指数能够精确判别全国以及各个区域收据开展对经济的影响程度，以拟定合适经济开展要求和区域开展特征的收据开展战略;
三是收据商场作为商场化时刻最早、程度最高的金融子商场之一，其活泼程度和参加度都已经成为钱银商场甚至金融商场重要的组成部分，收据金融指数能够衡量收据商场化程度，以此判别金融商场化进程，然后为进一步推动收据商场化和金融体制变革供应理论根据;
四是收据价格指数够衡量收据商场利率的全体走势，既能够成为商场参加者判别当时商场价位以及未来走向，也能为方针拟定者或研讨者供应商场资金、规划紧缺与否的参阅;
五是收据商场的活泼度高，新产品新事务层出不穷，一起监管方针也一再出台，立异与监管的博弈较为剧烈，收据立异指数既能够丈量收据商场的立异程度和立异激动，又能使监管组织清楚了解商场开展和立异状况，然后能够拟定科学合理的监管方针引导收据立异走向健康可持续开展之路;
六是收据的流动性较强，商场的参加主体多样，包括了企业、银行、财政公司等等，收据危险指数经过测度收据商场的危险要素，归纳反映商场的信用危险、诈骗危险等状况，并能前瞻性地预判部分体系性危险。
咱们期望，经过对我国收据开展指数的研讨及构建，能够为收据商场的规范稳健开展供应一个标杆，以此来推动收据商场更好地服务于实体经济及银行业开展。
我国收据开展指数的构建及实证剖析
1.我国收据生态指数。
该指数用来衡量我国实体经济添加状况以及收据对实体经济的支撑效果，因而挑选了国内生产总值(GDP)、社会融资总量(SHR)目标以及承兑余额(CY)、收据累计承兑量(LC)、贴现余额(TY)、累计贴现量(LT)共6个变量。
本文选用主成分剖析办法构建我国收据生态指数模型，并进行实证剖析。主成分剖析是使用降维的思维，将很多目标转化为一个或几个归纳目标的多元核算剖析办法。归纳目标不只保留了原始变量的首要信息，而且彼此之间不相关，能够沙里淘金，十分合适用于指数的构建。
考虑到数据的可得性和统一性，咱们挑选自2002年-2013年的GDP和收据年度数据，共有12期。经过对变量进行相关性调查及KMO 和 Bartlett 的查验，可知收据商场买卖状况与GDP之间存在很高的相关性，且KMO (0.8542)和 Bartlett (0)的查验值均符合主成分剖析的规范。一起进行主成分剖析有必要进行规范化处理，以消除量纲的不同而带来的一些不合理的影响。
经过SPSS软件对承兑余额(CY)、收据累计承兑量(LC)、累计贴现量(LT)和GDP、社会融资总量(SHR)进行主成分剖析，成果显现榜首主成分的方差提取率(即累计贡献率)到达90.31%，根据因子载荷矩阵核算出各规范变量的权重系数，经过规范化复原得出我国收据生态指数(BEI)公式为(见公式1)：
鉴于惯例指数均为正数，因而假定将我国收据生态指数(BEI)基期定为2002年，并将基值定为1000点，然后2002 -2013年我国收据生态指数走势图。
从图中能够看出以下特征。
(1)我国收据生态指数和国内生产总值、社会融资规划走势坚持较高一起性，他们的相关性都在0.98左右，阐明我国收据生态指数能够代表收据商场经济环境的改变。
20.987>0.977)，标明指数反映GDP更多一些，因为GDP代表我国全体经济状况，是收据事务的根源，而社会融资规划则代表了金融对实体经济资金支撑的总量，包括的收据事务首要是新增收据余额和未贴现银行承兑汇票，但二者数据往往较小且不安稳。
(3)从2002年-2013年我国收据生态指数和国内生产总值、社会融资规划都在不断走高，标明跟着2002年以来我国经济的快速添加以及金融支撑实体经济力度的加大，收据商场的经济环境不断改进。
2.我国收据金融指数。
该指数用来衡量我国收据商场与金融商场开展的符合度，挑选了代表信贷商场的借款余额(DY)和代表钱银商场的买卖量(LHB)，以及收据商场的承兑余额(CY)、收据累计承兑量(LC)、贴现余额(TY)、累计贴现量(LT)共7个变量。仍选用主成分剖析办法构建我国收据生态指数模型，数据选取了2002年-2013年的金融商场和收据年度数据，共有12期。
核算可知各个变量之间的相关程度都比较高，查验目标也十分合适进行主成分剖析和指数的构建。数据处理进程如收据生态指数一起，在此不再赘述。经过SPSS软件对上述目标进行主成分剖析，成果显现榜首主成分的方差提取率(即累计贡献率)到达90.87%，根据因子载荷矩阵核算出各规范变量的权重系数，经过规范化复原终究得出我国收据金融指数(BFI) (见公式2)：
同理，鉴于惯例指数均为正数，假定将我国收据金融指数(BFI)基期定为2002年，并将基值定为1000点，得到2002 -2013年我国收据金融指数走势图。从图中能够看出以下特征。
(1)我国收据金融指数与借款余额、钱银商场买卖量的走势十分温文，相联系数都超越了0.99，阐明收据金融指数能够代表我国金融商场的全体状况。
20.993>0.990)，标明收据财物尽管兼具信贷和资金两层特征，但倾向于资金特征，特别跟着近年来收据资金化趋势越来越显着，收据事务的钱银特征和买卖特征进一步增强;而借款余额全体受央行办理，收据的信贷调理效果有所下降。
(3)从2002年-2013年我国收据金融指数和借款余额、钱银商场买卖量都在不断走高，标明跟着我国金融变革的推动和利率、汇率商场化进程加速，收据商场的金融环境不断进步。
3.我国收据价格指数。
该指数用来衡量我国收据价格走势状况和趋势，因为没有官方宣布的威望数据，因而挑选了我国收据网的利率报价加权均匀值，别离是转贴买入利率(MR)、转贴卖出利率(MC)、正回购利率(ZHG)和逆回购利率(NHG)共4个变量。数据选取时刻段为相对较全且具有可比性的2010年-2013年，因为时刻短，因而使用了季度数，共有16期。仍选用主成分剖析办法构建我国收据生态指数模型，从中能够看出，各个变量之间的相关程度都较高，查验目标(KMO和球形度查验)也十分合适进行主成分剖析和指数的构建。
数据处理进程与上述一起。经过SPSS软件对上述目标进行主成分剖析，成果显现榜首主成分的方差提取率(即累计贡献率)到达92.3325%，根据因子载荷矩阵核算出各规范变量的权重系数，经过规范化复原得出我国收据价格指数(BPI)公式(见公式3)：
假定将我国收据价格指数(BPI)基期定为2010年榜首季度，并将基值定为1000点，然后得出2010 -2013年各季我国收据价格指数走势图。从中能够看出：(1)2010年-2013年我国收据价格指数与收据商场利率走势根本坚持一起，相关性均在0.92以上，阐明我国收据价格指数能够代表收据价格的全体走势。(2)我国收据价格指数与转贴卖出利率符合程度最高，二者相关性到达0.976，这与转贴卖出利率本质是现在钱银商场基准利率相一起，标明我国收据价格指数也能必定程度反映钱银商场利率的走势状况，能够作为资金紧缺与否以及紧缺程度的晴雨表进行参阅。
4.我国收据立异指数。
该指数用来衡量我国收据事务和产品的立异状况，这能够从收据事务和产品的立异数量、买卖量、总收入以及在收据传统事务中的占比等维度进行测评，经过我国收据立异指数的构建来反映不一起期收据商场的生机以及未来的开展趋势和持久力，一起也能够成为监管组织出台方针的根据和效果反映目标。但因为现在这三个目标均没有揭露的官方核算数据以及其他威望性较强的代替数据，因而仅提出相关主意供讨论和完善，当然经过监管组织树立收据立异核算准则体系及体系之后也能够获得。
5.我国收据危险目标。
该指数从收据承兑垫款率、收据贴现逾期率、收据案子发作率、收据资金损失率等维度进行评价，用来衡量我国收据商场的归纳危险状况，能够成为收据运营组织把控危险、拟定运营策略的重要参阅目标。可是，现在这些目标难以收集到合适的数据，收据承兑垫款率只要2007-2009年的季度数，短少最新数据，据典型调查约在0.15%-0.25%之间，但不行精确，因而此处仅提出相关主意供讨论和完善，当然假如监管组织能树立收据危险核算准则和相联体系即可揭露发布。
6.我国收据开展指数。
该指数用来衡量我国收据商场开展与结构改变的全体状况，是五个子指数的归纳。鉴于数据的可得性和统一性，咱们挑选了代表收据商场的承兑余额(CY)、收据累计承兑量(LC)、贴现余额(TY)、累计贴现量(LT)、转贴买入利率(MR)、转贴卖出利率(MC)、正回购利率(ZHG)和逆回购利率(NHG)和未贴现银行承兑汇票(WYC)，代表实体经济方面的GDP、社会融资总量(SHR)，代表金融方面的借款余额(DY)和代表钱银商场的买卖量(LHB)，代表立异方面的收据理财产品占比(PLC)，代表危险方面的收据承兑垫款率(PCD)，共15个目标，尽管收据理财产品占比和收据承兑垫款率不能彻底代表收据立异和危险状况，但限于揭露可得数据考虑将其归入目标体系。
数据挑选2003-2014年上半年的季度数，共46期数据，但因为收据理财产品占比和收据承兑垫款率数据约束，实践自由度只要17个。对上述数据运用主成分剖析办法进行核算，成果显现存在三个主成分，累计贡献率到达89.11%。经过兼并转化核算归纳主成分，即我国收据开展指数(BDI)公式为(见公式4)：
鉴于惯例指数均为正数，假定将我国收据开展指数基期定为2003年榜首季度，并将基值定为1000点，得到2003 -2014年上半年各季度我国收据开展指数走势图。
经过剖析可知：
(1)跟着近年来我国经济金融环境的不断改进，收据商场得到了迅猛开展，我国收据开展指数在2014年上半年到达了9557点，比基期添加了8倍，年均添加率超越87.89%。
(2)图中能够看出我国开展指数自2009年之后添加显着加速，这首要归因于次贷危机迸发后政府施行四万亿影响方针促进经济金融环境敏捷改进所造成的。
(3)图中显现我国收据开展指数存在显着的周期性动摇，即年底敏捷升高、年头回落的特征，这与GDP等经济金融目标存在周期性改变是相一起的。
(4)构建的目标中与我国收据开展指数相关性较高的有收据承兑余额、累计承兑量、贴现量、GDP、借款余额、钱银商场的买卖量、收据理财产品占比和收据承兑垫款率，而收据利率与开展指数相关程度相对较低，这首要因为收据利率多跟商场资金、信贷规划等资源有关，跟收据商场开展阶段和开展程度的联系相对较小。
(5)与我国收据开展指数呈负相关的目标只要收据承兑垫款率和贴现余额，前者因为收据商场的开展与危险的发作份额往往呈反比，后者首要是收据贴现余额作为信贷调理东西受微观方针影响巨大。
我国收据开展指数在各区域的使用
1.区域收据开展指数的构建
我国收据开展指数除了能够用来衡量我国收据商场全体开展状况以外，也能够学习用来编制全国各个省市的区域收据开展指数，然后比较各区域收据商场的开展状况，然后有利于当地监管组织出台合适区域特征的收据开展方针，也便利各类型、各区域的商场参加主体拟定相适应的运营策略、规划适销对路的收据产品。
因为区域性数据比全国性更少，因而本文挑选了承兑余额、承兑发作额、贴现余额、贴现发作额、GDP和借款余额六个目标，并假定2006年全国均匀水平为基值，相同运用主成分剖析法得出2006-2013年全国31 个省、自治区和直辖市( 香港、澳门、台湾区域在外)收据开展指数如表。
(1)全国各区域历年的收据开展指数
关于全国各区域历年的收据开展指数，如表4所示，我国的收据开展水平全体上出现进步的趋势，特别是江苏、广东、山东、浙江等地上升幅度较大。从供应方看，跟着近几年我国经济的飞速开展，企业经过收据的结算需求和融资需求都有了大幅进步;从需求方看，随同我国金融变革的推动和利率商场化的提速，收据商场越来越受金融组织的喜爱，参加主体和收据事务、产品不断丰厚，商场活泼程度和条线收入占比都在快速进步;从监管组织看，因为收据既能够支撑实体经济特别是中小企业开展，又能经过再贴现进行微观商场调控，政府越来越注重收据事务事务效果的发挥，并出台很多方针引导和鼓舞收据商场开展。
(2)全国各区域收据开展指数的剖析
经过对2006-2013年全国各区域收据开展指数的间隔状况剖析可知，全国各区域全距与规范差正在逐步增大，极差由2006 年的3433点添加到2013 年的7215点，规范差由2006 年的1.2482添加到2013 年的2.2666。收据开展状况在不同维度上并不均衡，区域之间的间隔正在逐步加大，东部经济兴旺区域的收据开展指数显着高于西部欠兴旺区域，构成东西部之间较为显着的区域差异，即一个区域收据商场的开展状况根本与该区域的经济总量和借款总规划是相一起的。一起，咱们也发现近几年中部区域收据商场的添加速度较快，经济兴旺的东部区域添加速度反而较慢，这与我国全体经济结构调整、中西部经济金融开展速度加速是相得益彰的。
2.区域收据开展指数的聚类剖析
本文选用聚类剖析办法对我国各区域历年的收据开展指数进行归类，经过对输出成果的剖析，依照区域来确认收据开展指数的类别，并研讨收据开展指数对各个区域的影响。
在聚类办法上，挑选组间连接法，即当两类兼并为一类后，使一切的两两项之间的均匀间隔最小。一起，运用规范差规范化办法( Z-Scores)，把数值规范化到Z散布，规范化后变量均值为0，规范差为1。最终得出全国各区域能够显着分为4大类。
榜首类: 江苏、广东、山东、浙江。这四个省份在GDP和借款规划上均是全国前四名，他们的一起特征首要是东部滨海区域经济兴旺，企业买卖结算和融资需求旺盛，收据资源和金融资源丰厚，商场买卖活泼，立异能力强，因而该区域从收据承兑、银行直贴到金融组织的转贴现都很活泼，因而收据开展指数在全国遥遥领先。
第二类: 上海。上海尽管在经济总量和借款规划上不能到达全国前列，但作为国际金融中心定位的打造，上海聚集了很多的金融组织和金融资源，到2013年底，上海已聚集了5家总行级、15家分行级收据中心以及多家股份制商业银行和城商行的收据运营组织，上海收据商场买卖生机明显进步，2013年上海收据累计贴现量到达3.43万亿，占全国收据累计贴现量的比重到达7.51%，高于GDP比重的4.1个百分点。因而该区域的转贴买卖量和回购事务量在全国中位列前茅，一起上海的电子收据事务占比和商业承兑汇票占比也都坐落全国的领军位置。
第三类: 辽宁、北京、河北、河南、福建、四川、天津、湖北、重庆、安徽。这些省份(直辖市)大多坐落中部区域，经济总量和金融资源存量处于全国中上游，跟着我国经济结构调整加速，中部经济增速逐步超越东部滨海区域，因而这些区域的收据一级商场(承兑事务)相对活泼，二级商场正在敏捷生长，该类型的特征便是收据商场开展敏捷且潜力巨大。
第四类: 山西、湖南、陕西、云南、江西、内蒙、吉林、黑龙江、广西、新疆、贵州、甘肃、宁夏、青海、海南、西藏。这些省份多坐落中西部欠兴旺区域，归纳经济和金融资源相对较为落后，票源较为稀缺，参加主体相对较少，投入收据商场的金融资源也缺乏，收据商场开展相对落后。
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