股票期权制的历史演进

  　1952年，美国辉瑞公司为了避税(其时个人所得边沿税率高达92%)，第一个推出面向一切雇员的股票期权方案。现在，股票期权已经成为美国公司尤其是大公司高档办理人员酬劳最为重要的一个组成部分。
现在股票期权颁发目标，不只包含公司行政人员，还包含董事在内，致使美国呈现了一切权与控制权从头结合的趋势。20世纪20年代，贝利和明思两个人提出公司一切权和控制权别离理论。自70年代开端，美国公司独立董事数量不断添加，其时的独立董事一般不具有公司股票，但现在越来越倾向于用股票来付出独立董事和其他董事的酬劳。1997年6月，加利福尼亚公职人员退休基金主张，董事50%酬劳应该用股票来付出。最近的KORN与FERRY调研陈述显现，78%以上的10亿美元公司皆用某种方法的股票作为董事的酬劳。这种鼓舞方法旨在确保董事具有与出资者相同的动力。
司理股票期权制是从职工持股方案运动衍变而来的。它是60年代由美国路易斯·凯尔索最早提出来的。1974年这个方案得到联邦与州法令的认可，开端飞速发展。到今日，全美实施ESP的公司已达1.1万多家，其间闻名的企业有宝洁公司(P&G)、联合航空公司、克莱斯勒公司、微柔和惠普公司。职工持股准则起源于西方，一般被称为“职工持股方案”。美国推广的“职工持股方案”是在重振美国经济，改进传统劳资敌对联系的微观布景下发生的。其基本思维是：在正常的市场经济运转的条件下，任何人不只经过他们的劳作取得收入，并且还必须经过本钱取得收入，这是人的基本权利。人类社会需求一种既能鼓舞公正又能促进增加的准则，这种准则使任何人都能够取得两种收入，即本钱收入和劳作收入，然后激起公民的发明性和责任感，不然社会将会贫富不均而溃散;关于美国经济而言，假如扩展本钱一切权，使普通劳作者广泛享有本钱，会对美国经济发生积极影响。这种观念表现了其时公民本钱主义的思维。
针对工人没有本钱的问题，凯尔索等人提出了本钱一切权广泛化的思维，即发明一种法令体系，使不赋有的人也能够得到必定数量的本钱，然后具有必定的生产性资源。为了完成这一意图，凯尔索等人规划了“职工持股方案”。它的主要内容是：企业建立一个专门的职工持股信任基金会，基金会由企业全面担保，借款认购企业的股票。企业每年按必定份额提取工资总额的一部分，投入到职工持股信任基金会，以归还借款。当借款还清后，该基金会根据职工相应的工资水平或劳作奉献巨细，把股票分配到每个职工的“职工持股方案帐户”上。职工脱离企业或退休，可将股票卖还给职工持股信任基金会。这一做法实际上把职工供给的劳作作为享有企业股权的根据。现在，股票期权方案已成为西方职工持股准则的典型，尽管它也是很多福利方案的一种，但与一般福利方案不同的是：它不向职工确保供给某种固定效益或福利待遇，而是将职工的收益与其对企业的股权出资相联系，然后将职工上人的利益同与企业的效益、办理和职工本身的尽力等要素结合起来，因而带有显着的鼓舞成分。