经理股票期权制的实现条件分析

内容摘要：现在股票期权制带来的收益在西方高档管理人员的收入中所占比重越来越大，其薪酬结构现已替代了传统薪酬结构。在我国，股权鼓励也越来越遭到重视，许多高科技企业、民营企业都施行了司理股票期权方案。本文从我国的实践动身，剖析了我国实施司理股票期权制的条件，指出我国还不彻底具有实施司理股票期权的条件。
关键词：司理股票期权 完成条件
企业实施司理股票期权时，会遭到其外部和内部条件的束缚和约束。在这些条件的束缚下，司理股票期权经过股票价格将股东与司理之间的利益联系到一同。司理经过本身的尽力，进步公司的运营成绩，使公司的价值上升，相应的股票价格上升，司理取得了期权收益，完成了其个人利益最大化的方针;股东因为股票价格上升使其持有的股票增值，也达到了利益最大化的方针。反之，司理的期权没有收益，无法完成其个人利益最大化的方针，股东也无法达到了利益最大化的方针。因此，司理股票期权可以使运营者利益与股东保持一致。
司理股票期权所要求的外部条件是指企业无法控制的外部束缚条件，这些条件束缚了司理股票期权的运用及其鼓励效果。
(一)有用的股票商场
股票期权准则可以对公司司理人员进行有用鼓励的条件是股价在相当程度上反映上市公司的未来的盈余才能。在有用的股票商场中，股票价格可以客观、正确地反映出公司的开展情况及开展潜力。健全的股票商场把管理人员不良行为的结果包含在股票价格中，给股东供给了公司运营的的信息。假如该公司的股价比不上竞争对手的价格，管理人员的无能和偷闲行为就被反映出来。股东经过股票商场“用脚投票”对运营者施加压力，使司理人员尽量挑选可以增大企业利益的决议计划，不然就会被商场筛选。因此股票期权准则的实施有必要以结构合理、高度有用的股票商场为依托。司理股票期权在美国得到广泛应用的一个原因是其资本商场非常兴旺,因此股票价格基本上可以作为司理人员成绩衡量的一个目标。而我国的资本商场只要短短十年的前史，内情买卖、操作股价、信息发表失真的现象举目皆是。国家宏观方针或严重信息的发布都会对股市发生很大的影响，致使呈现“方针市”和“音讯市”。在这样的股票商场上，股票价格信号传递功用还相对较弱。股票价格失真现象比较严重，公司的股票商场价格与公司实践运营成绩的相关性不大。使得股票商场丧失了对司理人员的点评功用。削弱了股票期权的鼓励效果，乃至导致股票期权受益人直接参与商场操作。在这样动摇剧烈与不成熟的新式股票商场中，上市公司的运营者无法精确地预期其取得的期权的未来价值与股票增值，以股票价格作为丈量上市公司司理人员成绩的手法明显并不可行。