风险投资公司引入风险企业管理的现状

现在已有很多关于危险出资的研讨，可是这些研讨首要集中于危险出资家的融资功能，对其 他功能的研讨还很少。由于危险出资是一个高危险高回报的职业，职业内部逐步别离化和专 业化， 因而危险出资家的其他功能也越来越遭到重视，例如办理咨询、参谋、朋友及董事 会成员。而这些问题首要集中于：①危险出资家介入的程度;②导致危险企业家更多 地介入危险企业的要素;③危险出资介入发生的影响。?
很多研讨标明危险出资家除了供给资金外，还能够影响危险企业的成绩(Fried and Hisric h 1995)。例如，在一项对危险出资(VC)公司和危险企业的研讨中，有52家公司参加查询， 受访者点评了他们相互作用的品种及力度。Sapienza(1992)经过丈量危险出资家作为危险投 资署理的重要程度来丈量其介入危险企业的有效性，得出危险出资家除供给资金支撑外还可 供给增值服务。De- Noble,et al.(1994)查询了47个危险企业，发现，“危险出资家与危险 企业家之间杰出的协作会发生一种协同联系，终究把危险企业面向更高的层次。”?
VC除了供给股本融资外还能够供给其他服务。在对15个危险企业的查询中，Fried and Hisr ich(1995)发现VC首要供给资金，社会联系网路，品德支撑，商业常识以及职业规矩。Gorma n and Sahlman(1989)查询了49为危险出资家，让他们按重要性列出了办理支撑的类型。结 果为：①树立出资团队帮忙危险企业取得后续融资;②参加办理团队;③检查并 帮忙拟定商业战略;④帮忙拟定可行性方案;⑤帮忙介绍潜在的顾客。当VC追加资金 ，以及危险企业的办理团队存在技能缺口时，VC会加大介入力度。?
MacMillan, Khoylian, and Kulow(1989)查询了62名危险出资家，让他们指出在20项活动中 ，对每一项的介入程度。成果标明以下6种活动最重要：①参加董事会;②取得股本 融资可代替的资源;③与出资团队交换意见;④监控财政成绩;⑤监控运营绩效 ;⑥取得债款融资的可代替资源。在研讨危险出资家与企业家的联系时，Fried and His rich(1995)提出：危险出资家能够担任董事会的重要职位。Timmons(1987)提出危险出资者 最重要的奉献是供给咨询。?
在评价危险出资者介入程度时，MacMillan,Kholian and Kolow(1989)将危险出资家的参加 程度分为三个水平： 听任型、中度介入和深度介入, 以销售量、市场份额、赢利和出资回 报 率来衡量危险企业的运营绩效。回归剖析成果显现, 在三种不同程度的介入水平下, 危险投 资家的办理参加活动与被出资企业运营绩效呈现出不同的相关性。在听任型方针下, 专业的 事务支撑与企业运营绩效表现出很强的正相关, 而确认客户和分销途径、处理危机和问题与 企业的运营情况表现出很强的负相关; 在中度介入方针下, 制定企业的运营战略和寻觅办理 团队提名人与企业运营情况表现出负的相关性, 而对企业运作情况的监督与企业的运营情况 是正相关的; 在深度介入方针下, 寻觅办理团队提名人与企业运营情况表现出负的相关性。 研讨还标明，过度的介入会导致危险企业成绩下降。