我国货币市场基金的发展及其政策问题

摘 要　货币商场基金依赖于货币商场的必定 展开 ，有着同其它一起基金与 金融 产品不同的特色，尤其是在税收制度、流动性组织方面。但货币商场基金并非没有危险，其出资组合也有既定的准则。我国 现在 的货币商场较为落后，货币商场基金在我国的引入面对着一些急需在方针上予以协谐和清晰的方面。
现在，有关各方正在紧锣密鼓地预备推出货币商场基金，这无疑是 我国 金融领域中的又一立异与前进。为了使该项新式金融产品能够起到各方所预期的效果，应对货币商场基金的有关 内容 尤其是现在我国推出货币商场基金与兴旺商场所存在的条件差异予以正确认识。
一、货币商场基金的展开动因
就美国而言，1971年呈现货币商场基金，1977年曾经规划扩展不大，但之后展开较为敏捷。进入二十世纪九十年代，增加再加快，1996年末货币商场基金到达900只，总财物为7500亿美元，大约占一切金融中介财物的4%，占一切一起基金财物的25%以上;1997年到达1万亿美元。但2000年后，局势有所改变，货币商场基金面对很多换回。
从货币商场基金的展开动因看，首要，货币商场基金的展开是货币商场展开的成果。美国从20世纪70年代初开端了利率自由化进程，随同利率商场动摇崎岖的加大，各类货币商场东西开端呈现并呈现较高的增加趋势，尤其是各类商业收据与市政债券的呈现，使货币商场敏捷活泼。
其次，并非有了货币商场东西就立刻有了货币商场基金的展开。因为某种程度上讲，货币商场基金是由货币商场东西的某些缺点促进的，或许是为了战胜这些缺点而展开金融立异的一种反映。特别是，出资者不只能够获得货币商场东西组合的收益，也可据以签发支票，所以，持有货币商场基金凭据，既具有活期储蓄的方便性，又有活期储蓄不行比较的收益(活期储蓄存款不付出利息)。更为重要的是，货币商场基金筹措的资金在 法令 上不作为存款对待，因此不用像银行储蓄存款那样交纳法定存预备金，然后能够经过货币商场基金对其时美联储规则的利率最高限和将一部分资金无偿存入联储所导致的机会成本予以躲避。
第三，躲避利率控制的功能使货币商场基金曩昔30多年的崎岖展开主要由商场利率变化轨道所决议：其一，只有当商场利率高于控制利率时，货币商场基金才具有展开的内涵动力，商场利率高于控制利率的崎岖越大，货币商场基金的规划也就越大;其二，20世纪70～80年代美国Q法令规则的存款利率最高限是5.25%～5.5%，因为1977年曾经商场利率较低，高于这一限额的崎岖不大，出资货币商场基金也就没有比购买银行存单优胜多少，期间货币商场基金规划扩展并不大，但随着通货膨胀率的上升，商场利率开端大崎岖攀升，致使货币商场基金从1977年起到20世纪八九十年代规划敏捷扩张。