互换期权是什么

交换期权是在公司股价下落条件下，为了确保股票期权预期方针的完成，防止职工的利益丢失而采纳的一种调整行权价格的办法。本质上它是期权而不是交换，该期权的标的物为交换，而该交换期权的买方要付出一笔现金，作为在未来某一个时期能够行使交换合约的本钱。值得注意的是，交换期权差不多都是欧式期权，即期权合约只能在到期日行权，而不能在此之前――美式期权。
选用股票期权的首要意图有二：鼓励职工和留住人才。
为了到达第一个意图，在股价因非经营要素下落且耐久低迷时，许多公司选用了“交换期权”。例如，当股票市价从50元/股下落到25元/股时，公司就回收已发行的旧期权而代之以新期权，新期权的颁发价格为25元/股。在这种“交换期权”安排下，当股票市价跌落时，其他股东遭受丢失，而职工却能防止丢失。
为了到达第二个意图，许多公司对股票期权附加约束条件。一般的做法是，在期权持续期为10年的条件下，规定在期权颁发后1年之内，职工不得行使该期权，第2-4年间，职工能够部分行使期权。这样，假如职工在约束期内脱离公司，就将损失剩下的期权。这一办法，又称为“金手铐”