我国民营上市公司财务风险成因有哪些
来源：听讼网整理 2018-10-15 01:47
财政危险办理是公司办理的重要内容，财政危险办理水平影响公司办理功率，财政危险操控机制是公司办理机制的重要组成部分。可是，近些年来，跟着我国民营上市公司规划及影响的扩展，一些民营上市公司财政危险一再露出。在本文中，笔者首先将讨论我国民营上市公司财政危险的成因，然后，再提出进步我国民营企业上市公司财政危险办理水平的对策。
我国民营上市公司财政危险成因剖析
归纳起来，我国民营上市公司财政危险的成因包含以下几种。
榜首，公司办理结构失衡，财政决议计划失控。公司办理结构的有效性是防备和操控财政危险的基本前提。而我国大都民营上市公司办理结构失衡，一股独大的股权结构导致董事会权力的董事长化，监事会形同虚设，独立董事不独立，为数众多的中小股东丧失了监督权和办理权，企业的财政活动和财政决议计划屈服于终究操控人的利益，终究操控人集财政决议计划权、财政履行权于一身。终究操控人因为受观念、常识、经历和才能的束缚，在缺少完善的办理结构条件下必定构成财政操控失灵，财政危险胀大。
ST啤酒花公司正是因为公司办理结构的坏处而引发财政危险的。ST啤酒花公司的榜首大股东新疆恒源出资公司和第二大股东新疆轻工业有限公司共持有ST啤酒花46.01%的股份，而榜首大股东和第二大股东的实践操控人都是自然人艾克拉木。除榜首、第二大股东外，其他股东的最高持股额只要2%，构成了宗族个人肯定控股，一股独大的格式。公司的巨细业务都由终究操控人说了算，董事会、监事会形同虚设，股东没有了解公司业务的任何或许。企业的生产经营和财政活动杰出表现了终究操控人的毅力和希望，企业的出资、筹资和财政分配由个人决断，终究使企业堕入财政窘境。
第二，融资途径单一，资金结构不合理。负债依据归还期限的不同，能够分为活动负债和长时间负债。一般来说，活动资金短缺，企业需求经过短期告贷、发行短期债券、商业信誉等活动负债方法来筹措，并且活动资金一般只能用于短期项目的出资。企业的长时间资金应采纳长时间借款、发行长时间债券等长时间负债方法去筹措，并且固定资产出资、收买吞并等长时间出资项目所需求的资金来源应该用长时间负债加以解决。
我国民营上市公司因为遭到融资条件束缚，构成资金来源单一，财政杠杆功用运用不行，往往用短期融资来进行长时间出资，以“短融长投”支撑起本钱结构和资金结构;并且因为融资手法存在较多的违规和必定程度的违法，这是导致我国民营上市公司财政危险的重要原因。例如，2004年，用友软件公司中期财政陈述显现，公司资产负债率为8%，没有银行借款和长时间负债;又如前身为太太药业的健康元2004年的中期陈述显现，公司资产负债率为27.84%，可是活动负债率为100%，没有一分钱的长时间负债，公司资金来源途径单一，本钱结构极为不合理。
第三，违规担保严峻，导致财政危机。评价企业的财政危险不只要看其活动比率、速动比率、资产负债率等财政指标，更要重视其担保项目，因为若被担保的公司不能准时偿债，上市公司即将承当连带责任，这样就会构成担保公司的或有负债。因而，应该重视我国民营上市公司对外担保，以避免因违规担保而带来的财政危险。
我国民营上市公司为其母公司及其关联方进行违规担保的现象十分严峻。民营上市公司的操控性股东往往经过结构企业系，选用金字塔结构操控一系列上市公司，构成杂乱的内部本钱市场，把上市公司当作“提款机”，迫使上市公司为满意控股股东的资金需求进行违规担保和典当，致使上市公司资不抵债，构成巨额的债款黑洞，堕入财政窘境。
例如，鸿仪集团旗下的国光瓷业股份有限公司和嘉瑞新资料股份有限公司便是因为违规担保而堕入财政危机的。鸿仪集团是由一系列上市公司和非上市公司构成的一个巨大的民营企业集团，集团旗下的上市公司主要有湖南国光瓷业集团股份有限公司和湖南嘉瑞新资料集团股份有限公司等。为了满意鸿仪集团的资金需求，控股股东逼迫旗下的上市公司进行违规担保。到2004年底，鸿仪集团及其关联方迫使国光瓷业为其供给2.90亿元的巨额担保，占2004年底国光瓷业净资产的8.32倍，导致国光瓷业2004年净利润以及净资产收益率急剧下降。选用相同的手法，鸿仪集团迫使旗下另一家上市公司嘉瑞新资料集团股份有限公司为其供给借款担保4.61亿元，导致嘉瑞新材资产负债率和银行告贷节节攀升，净利润和净资产收益率急剧跳水，使其堕入财政窘境。
第四，盲目出资理财，扩大财政危险。我国民营上市公司因为遭到母公司的操控和影响，出资活动缺少科学的决议计划机制和合理的束缚机制，导致出资决议计划失误，出资活动失控，出资危险胀大，财政资源丢失。
因为盲目出资导致财政危险的典型事例有托普软件公司。2003年8月，托普软件公司受母公司的分配，改变了原定征集资金的投向，以总计2.7亿元的价格收买成都托普教育出资办理有限公司9 000万股股权。每股净资产仅为1元的托普教育居然被托普软件公司以每股3元的买价收买，这次出资举动极大地损害了托普软件公司的利益，构成了很多资金丢失。据2003年年报显现，托普软件公司从股市中征集到的9亿多元资金，已悉数花光用完。
我国民营上市公司财政危险成因剖析
归纳起来，我国民营上市公司财政危险的成因包含以下几种。
榜首，公司办理结构失衡，财政决议计划失控。公司办理结构的有效性是防备和操控财政危险的基本前提。而我国大都民营上市公司办理结构失衡，一股独大的股权结构导致董事会权力的董事长化，监事会形同虚设，独立董事不独立，为数众多的中小股东丧失了监督权和办理权，企业的财政活动和财政决议计划屈服于终究操控人的利益，终究操控人集财政决议计划权、财政履行权于一身。终究操控人因为受观念、常识、经历和才能的束缚，在缺少完善的办理结构条件下必定构成财政操控失灵，财政危险胀大。
ST啤酒花公司正是因为公司办理结构的坏处而引发财政危险的。ST啤酒花公司的榜首大股东新疆恒源出资公司和第二大股东新疆轻工业有限公司共持有ST啤酒花46.01%的股份，而榜首大股东和第二大股东的实践操控人都是自然人艾克拉木。除榜首、第二大股东外，其他股东的最高持股额只要2%，构成了宗族个人肯定控股，一股独大的格式。公司的巨细业务都由终究操控人说了算，董事会、监事会形同虚设，股东没有了解公司业务的任何或许。企业的生产经营和财政活动杰出表现了终究操控人的毅力和希望，企业的出资、筹资和财政分配由个人决断，终究使企业堕入财政窘境。
第二，融资途径单一，资金结构不合理。负债依据归还期限的不同，能够分为活动负债和长时间负债。一般来说，活动资金短缺，企业需求经过短期告贷、发行短期债券、商业信誉等活动负债方法来筹措，并且活动资金一般只能用于短期项目的出资。企业的长时间资金应采纳长时间借款、发行长时间债券等长时间负债方法去筹措，并且固定资产出资、收买吞并等长时间出资项目所需求的资金来源应该用长时间负债加以解决。
我国民营上市公司因为遭到融资条件束缚，构成资金来源单一，财政杠杆功用运用不行，往往用短期融资来进行长时间出资，以“短融长投”支撑起本钱结构和资金结构;并且因为融资手法存在较多的违规和必定程度的违法，这是导致我国民营上市公司财政危险的重要原因。例如，2004年，用友软件公司中期财政陈述显现，公司资产负债率为8%，没有银行借款和长时间负债;又如前身为太太药业的健康元2004年的中期陈述显现，公司资产负债率为27.84%，可是活动负债率为100%，没有一分钱的长时间负债，公司资金来源途径单一，本钱结构极为不合理。
第三，违规担保严峻，导致财政危机。评价企业的财政危险不只要看其活动比率、速动比率、资产负债率等财政指标，更要重视其担保项目，因为若被担保的公司不能准时偿债，上市公司即将承当连带责任，这样就会构成担保公司的或有负债。因而，应该重视我国民营上市公司对外担保，以避免因违规担保而带来的财政危险。
我国民营上市公司为其母公司及其关联方进行违规担保的现象十分严峻。民营上市公司的操控性股东往往经过结构企业系，选用金字塔结构操控一系列上市公司，构成杂乱的内部本钱市场，把上市公司当作“提款机”，迫使上市公司为满意控股股东的资金需求进行违规担保和典当，致使上市公司资不抵债，构成巨额的债款黑洞，堕入财政窘境。
例如，鸿仪集团旗下的国光瓷业股份有限公司和嘉瑞新资料股份有限公司便是因为违规担保而堕入财政危机的。鸿仪集团是由一系列上市公司和非上市公司构成的一个巨大的民营企业集团，集团旗下的上市公司主要有湖南国光瓷业集团股份有限公司和湖南嘉瑞新资料集团股份有限公司等。为了满意鸿仪集团的资金需求，控股股东逼迫旗下的上市公司进行违规担保。到2004年底，鸿仪集团及其关联方迫使国光瓷业为其供给2.90亿元的巨额担保，占2004年底国光瓷业净资产的8.32倍，导致国光瓷业2004年净利润以及净资产收益率急剧下降。选用相同的手法，鸿仪集团迫使旗下另一家上市公司嘉瑞新资料集团股份有限公司为其供给借款担保4.61亿元，导致嘉瑞新材资产负债率和银行告贷节节攀升，净利润和净资产收益率急剧跳水，使其堕入财政窘境。
第四，盲目出资理财，扩大财政危险。我国民营上市公司因为遭到母公司的操控和影响，出资活动缺少科学的决议计划机制和合理的束缚机制，导致出资决议计划失误，出资活动失控，出资危险胀大，财政资源丢失。
因为盲目出资导致财政危险的典型事例有托普软件公司。2003年8月，托普软件公司受母公司的分配，改变了原定征集资金的投向，以总计2.7亿元的价格收买成都托普教育出资办理有限公司9 000万股股权。每股净资产仅为1元的托普教育居然被托普软件公司以每股3元的买价收买，这次出资举动极大地损害了托普软件公司的利益，构成了很多资金丢失。据2003年年报显现，托普软件公司从股市中征集到的9亿多元资金，已悉数花光用完。