兴业可转债混合型基金投资价值分析报告

兴业可转债混合型基金出资价值剖析陈述
天相出资参谋有限公司 金融立异部
一、可转化债券特色及发展前景
1、可转化债券具有公司债券和股票的两层特色，能够在较低的危险水平下获取较高的收益。
可转化公司债券是指发行人按照法定程序发行、在必定时间内依据约好的条件能够转化成股票的公司债券。
作为一种附有转股权的特别债券，可转化债券具有公司债券和股票的两层特色。在转化之前，是一种公司债券，具有债券的特征，有规则的利率和期限，表现的是债权债务联系;转化成股票今后，持有人由债权人变成公司股东。
可转化债券所具有的特别性质决议出资可转化债券能够在较低的危险水平下获取较高的收益。可转化债券的价值由两部分组成：获取债券本息收益的纯债券价值和能够转为股票的期权价值。假如标的股票价格跌落，出资者能够持有债券取得债券票面利息和本金，以纯债券价值作为保底收益。当标的股票的价格上涨时，转债的期权价值添加，表现为转债的价格与股票同步上涨，出资者能够取得较高的本钱利得。当然，当股票价格上涨时，出资者也能够不持有转债，将转债转化成股票，相同能够共享股票上涨带来的超量报答。
可转化债券的别的一个优势是能够进行套利操作。经过一起买入转债和标的股票，或许买入转债并卖空标的股票，在必定的商场条件下能够完成低危险的套利，获取安稳的收益。
2、与其他金融产品比较，可转化债券的危险较低，收益有必定的保证，而且当股市走强时，转债的收益与股市根本同步增长。
经过比较可转化债券、国债、企业债和股票的二级商场收益和动摇状况，咱们能够看出这几类金融产品的不同危险收益特征。表1 列出了不一起间段天相转债指数、天相国债全价指数、天相企债全价指数、天相流转指数和天相总股指数的收益率和动摇率。依据表中成果，2001年、2002年和2003年，转债指数都取得了较好的收益，而振幅和年动摇率则是介于这两类指数之间。从近一年(从2003年3月16日到2004年3月16日)、近两年(从2002年3月16日到2004年3月16日)和近三年(从2001年3月16日到2004年3月16日)指数的涨幅来看，转债指数的涨幅都是最高的，而年动摇率仍然介于其他指数之间。
全体上，可转化债券的危险收益水平介于债券和股票之间。一起可转化债券因为其自身的债券特点使得其收益有必定的保证，当股市走弱时，转债的跌幅不大，当股市走强时，转债的收益与股市根本同步增长。