公司收购方案

管理层收买(MBO)是近年来企业财物重组、企业购并、以及施行股权鼓励机制的热门话题。在我国，管理层收买还刚刚起步，短少现成的经历和形式，国外的操作方法又缺少与我国国情的紧密联系。2003年3月，财政部在发给原国家经贸委企业司关于《国有企业变革有关问题的复函》中主张：“在相关法规准则未完善之前，对采纳管理层收买(包含上市公司和非上市公司)的行为予以暂停受理和批阅，待有关部门研讨提出相关办法后再作决议。”这则音讯更是印证了我国管理层收买还处于萌发阶段。尽管财政部的这一主张多少与部委变革有关，可是其间也明显地暴露了现在施行的管理层收买操作的不标准。
可是变革的深化、商场的需求呼喊管理层收买的准则建立。2003年12月15日国资委发布的《关于标准国有企业改制作业的定见》专就管理层收买行为作了标准，方针的坚冰好像在不经意间悄然消融。一起，国资委担任人在就该定见的谈话中也说到，管理层收买比较适合于中小企业，而对大企业来说，改制的方向应该是经过标准上市或招引战略出资者来完成出资主体的多元化，促进所有权与经营权的别离。由此可以预见，在如此方针暖风的吹拂下，一场中小企业管理层收买的热潮或许很快就会到来。
本所律师曾要点参加了一批中小型企业管理层收买的事例。本文主要是结合本所从事各类企业管理层收买的一些经历和领会，就中小型企业管理层收买的法令事务实践作一番探究，希冀可以抛砖引玉。
一、收买主体
(一)自然人
管理层收买的终究意图便是完成管理层对方针企业的操控，并经过持有方针公司的股权完成利益的剩下讨取权。因而，只要能到达这些意图的方法都可作为管理层收买的方案挑选。由管理层经过个别来直接受让方针公司的股权/财物，显然是最直接、最便当的方法。
可是，中小型企业往往是有限责任公司，因为我国《公司法》对有限责任公司设置有股东人数为50人的上限束缚，以及出于决议方案便当敏捷、往后改制上市等要素的考虑，大部分公司都不乐意注册在工商局的股东人数太多，因而，中小型企业中的管理层收买，往往会碰到需谨慎确认持股的管理层规模的问题。在此景象下，又或许会发生股权信任的问题。
本所曾操作过的一个管理层收买项目就遇到过类似问题。因为前史遗留问题，方针公司的实践持股人有近百个，注册在工商局股东名册上的股东却只有二十几个，而这些名义股东每一个人名下又都挂着十几个人的股权，持股状况比较紊乱。现该公司预备对公司管理层和技术骨干施行股权鼓励方案以完成部分管理层收买，并改制为股份有限公司，一起方案三、四年内上市。出于往后上市的考虑，以及从确认的股权鼓励目标规模较大的要素动身，咱们对首要进行的股权鼓励方案规划了如下的方案：先从鼓励目标中确认几个作为股权鼓励方案施行后挂号在工商局股东名册上的股东(代持人)以及其持股数，再确认每个代持人名下实践持股人(包含鼓励目标以及前史遗留下来的实践持有人)的名单和持股数;然后经过股权转让方法，将现有工商局股东名册上在册挂号的股东名下的股权转让给代持人;之后，每个代持人与名下的实践持股人签定《托付持股协议》，依据《公司法》的规则，并按照《信任法》的原理和规则，确认由代持人以自己的名义持有实践持有人对公司的实践出资额，代持人享有出资额所发生的股东会会议的表决权、选举权等权力;收益权名义上由代持人具有，而实践上各种股息和分红由实践持有人享有;而关于股权的处置，代持人有必要依据实践持有人的指示行使。这样，经过引进信任机制，以股权代持的方法处理了管理层收买人数较多和股东人数约束的对立。