住房抵押贷款证券化

住宅典当借款证券化(Mortgage-Backed Security, MBS)是财物支撑证券(ABS)的一种，其偿交给出资者的现金流来自于由住宅典当借款组成的财物池发生的本金和利息。 
住宅典当借款证券化是指金融组织 (主要是商业银行) 把自已所持有的活动性较差但具有未来现金收入流的住宅典当借款会聚重组为典当借款群组。由证券化组织以现金方法购入，通过担保或信誉增级后以证券的方法出售给出资者的融资进程。这一进程将原先不易被出售给出资者的缺少活动性但可以发生可预见性现金流入的财物，转换成可以在商场上活动的证券。 
我国住宅典当借款证券化具有以下特征:一是以信任方法完结住宅典当借款证券化;二是出资主体只限于组织出资者;三是信誉增级的方法灵活多样,明令禁止政府供给信誉担保。 
(一)以信任方法施行住宅典当借款证券化 
关于住宅典当借款证券化的方法,国内学者环绕我国应该采纳美国方法仍是英国和欧洲方法进行了长时间的证明,重视的焦点是SPV是否要有政府布景,是采纳公司方法仍是信任方法。依据《信贷财物证券化试点管理方法》(下称管理方法),我国住宅典当借款将以没有政府担保的信任方法完结证券化。管理方法第2条规则:“财物证券化是指以银行业金融组织作为建议组织,将信贷财物信任给受托组织,由受托组织以财物支撑证券的方法向出资组织发行获益证券,以该产业所发生的现金支付财物支撑证券收益的结构性融资活动。”我国首单住宅典当借款支撑证券产品——“建元2005-1”便是由中国建设银行作为建议组织,托付中信信任在银行间债券商场发行的。 
别的,我国还没有SPV方面的专门立法,但《金融组织信贷财物证券化试点监督管理方法》(下称监管方法)对SPV的商场准入作出了严厉的规则。监管方法第9条规则,信任受托组织应当“依据国家有关规则完结从头挂号三年以上;注册资本不低于五亿元人民币,而且最近三年年底的净财物不低于五亿元人民币。”一起,监管方法第8条规则:“财物支撑证券由特定意图信任受托组织发行,特定意图信任受托组织由依法建立的信任出资公司或银监会同意的其他组织担任。”这意味着我国的SPV的主体将是信任出资公司,但也不扫除其他组织担任SPV的或许。 
(二)出资主体只限于组织出资者 
现阶段,我国MBS只能在银行间债券商场生意。管理方法第47条规则:“金融组织依照法令、行政法规和银监会等监督管理组织的有关规则可以生意政府债券、金融债券的,也可以在法令、行政法规和银监会等监督管理组织有关规则答应的范围内出资财物支撑证券。”这一方面是罗致我国股票商场的经历,因为我国住宅典当借款证券化处于起步阶段,相关的法令金融准则不完善,逐渐向个人出资者敞开MBS事务,可以堆集经历,维护中小出资者的利益,防止商场过度的非理性行为;另一方面,MBS在我国是一种全新的固定收益证券,其危险收益特征与一般企业债券、其他固定收益类证券不同,对危险管理能力要求高,而组织出资者在这一方面比较老练,然后可以确保国内住宅典当借款证券项意图顺畅施行。