上市公司战略案例之并购的选择与分析

一般来说,从现在发作的大都并购公司战略事例看,若以股权发作搬运的意图区别,大致有两种类型,一是出于工业整合的意图进行战略并购;二是以买壳收买为手法,进行严重财物重组,然后以再融资为意图的股权变化。本文剖析的重点将结合控制权搬运的途径,侧重于从收买意图即战略并购和买壳收买下手。也就是说,本文剖析的榜首层次以意图为主,第二层次将途径及其他特征综协作剖析。基于此,咱们计算出共有49例并购事例,其间战略并购30例,买壳并购19例。战略并购类事例控制权虽然一般发作了改动,可是上市公司主营业务不会发作严重改动。收买人施行收买的意图首要有:进步管理水平进行工业整合、出资进入新的工业、其他(如反收买、使用上市公司作为工业资本运作的渠道、MBO等)。买壳收买类事例首要包括民营企业买壳上市和政府推进下的财物重组(重组和收买方也是国有企业)。上市公司主营业务、首要财物都会发作严重改动。上市公司收买事例的计算剖析均来源于揭露发表的信息。
战略并购事例剖析
一、并购目标的特征
1、 职业特征----高度会集于制作业。依照我国证监会上市公司职业分类,一切1200余家上市公司别离归归于22个职业大类中(因为制作业公司数量巨大,因而细分为10个子类别)。在本文研讨的30个战略并购事例分归于其间的12个职业,职业覆盖率达到了55%。占有前4位的职业会集了19个事例,会集度达到了63.3%,挨近三分之二。
从计算成果看,战略并购在高科技、金融、公用事业等商场普遍以为较为抢手的职业呈现的频率并不高。相反,战略并购却大部分会集在一些传统制作职业(如机械、医药、食物等)。在8个制作业子职业中发作的事例共有25项,占有了83.3%的份额。由此能够以为,战略并购目标的职业特征适当显着,有超越80%的事例会集于制作业。
如此显着的职业特征自然而然地让人联想到全球制作业基地向我国搬运的大趋势。能够预见,正在成为"国际工厂"的我国将为上市公司在制作业范畴的战略并购供给一个宽广的舞台。
研讨标明:"制作业现在是我国经济的中坚,但我国还没有完结工业化进程,因而制作业仍有巨大的开展空间。"一起,因为"我国制作业商场会集度低、技能层次低,与发达国家比较,劳动力本钱优势显着,具有了工业搬运所必需的条件"。因而,在完成制作业的工业搬运、工业整合的进程中,战略并购无疑是最为方便、有用的途径之一。