股票期权制是灵丹妙药吗

股票期权制现状
60年代，企业所有者与运营者收入的不平衡对企业功率进步和经济添加的限制效果开端引起经济学家的重视。一般来说，公募股份公司的股东只具有企业少量股份，无从限制司理人员以权谋私行为。企业司理为攫取更大权力和更高职位，不惜牺牲企业股票市值，斥巨资兴修高楼大厦，扩大司理人员部队。在此布景下，经济学家提出调整运营者与所有者之间的权力平衡，真实调集运营者的主观能动性。以股票、期权作为运营者的奖赏办法，树立运营者与企业之间的本钱枢纽，真实树立两者间患难与共的联系，企业司理的运营活跃性问题也随之方便的解决。该思路一经提出很快得到了广泛呼应：80年代股票期权酬劳制开端逐步推广，到了90年代更是一发而不可收拾。股票期权制之所以遭到企业司理的共同喜爱，最直接的原因就在于它比朴实的钱银薪酬更吸引人。1998年，美国前200家大企业司理依照从前规则价格买进规则数量的企业股票，人均可获得830万美元的税前收入，当年年末，未行使的股票期权总收益不下5，000万美元。
因为实行了股票期权制，现在美国大公司总司理的均匀薪酬要高出普通职工419倍，而在1980年仅为42倍。经济利益的悬殊直接冲击了一般职工的工作活跃性，加大了高层司理办理企业的难度。并且，企业告贷回购股票，实现司理人员的股票期权，使原企业债权人的危险随之添加。可以说，股票期权制不可避免地形成各利益集团对立的激化，对办理企业结构问题提出了更高的要求。
企业司理股票期权酬劳制在美国已如日中天，其他国家，如英国和法国虽也呈现了相似的趋势，但难以与美国比较。据一家司理酬劳咨询机构计算，1998年上半年，美国最大的200家企业所开销的股票和股票期权占同期流转在外总股份的2%。加上前些年已兑付的股票和股票期权，截止1998年末，其总额占企业股份的13.2%，约合1.1万亿美元。而1989年，当年开销的股票期权仅占企业悉数流转在外股票的1%，悉数累计数也不过6.9%。并且，现在简直每个大企业都将股票期权制作为进步办理功率的手法，而10年前只要一半企业这样做。虽然给予低层职工的股票期权也在添加，可是绝大多数仍是流进了少量高档司理的腰包。而“超级期权”的诞生更为高档司理如虎添翼，这种期权一般最少价值1000 万美元以上，1998年，美国200家大企业司理中有92人(1996年有34人)近水楼台先得月，领取了“超级期权 ”，一旦行使权力，均匀至少价值3100万美元。
依据期权定价模型估量，1998年美国最大的100家企业交给其高档司理的总酬劳中，股票期权成分高达53. 3%，为史无前例，而1994年仅为26%，80年代中期更是少得不幸，只要2%。