注重防范市场风险确保债券投资安全

由中心国债挂号结算公司主办的“首届债券出资危险办理世界论坛”日前在京举行。我院金融所、国家开发银行等单位的专家学者就以下议题展开了研讨。
一、重视进步债券结算功率，防备结算危险
与会者普遍以为，债券结算危险是债券很多危险傍边最重要的一环，树立高效安全的结算体系不只关于防备结算危险，乃至于整个商场的稳定都至关重要。跟着现代经济的迅猛开展，全球证券商场发生了一系列严重改变，对债券结算和结算安排的性质也产生了深入的影响，呈现出结算准则世界化、结算体系功用多元化、结算时刻实时化和结算安排之间联网化的开展趋势，也促进保管结算安排沿着银行化、世界化、企业化和集中统一的方向开展。面临新的开展趋势，我国债券结算应学习世界经历，把握我国的实践，尽力推进各项变革办法，以进步结算功率，防备结算危险。
二、充分认识利率商场化开展趋势，防备利率危险
与会者以为，我国的利率商场化进程与债券商场开展进程休戚相关。现在，拆借利率和债券回购利率已成为我国最为商场化的利率，并且伴跟着拆借商场和回购商场的规划及影响面的扩展，利率商场化的效果也被逐渐分散到整个金融体系之中。因而，安排出资者在出资中要充分考虑利率商场化进程对债券商场出资所带来的危险，使用已有的经济指标对利率危险、物价危险、汇率危险等进行辨认和判别。
有学者指出，当时由准备金率、再贴现率、再借款利率、公开商场操作为主构成的中心银行利率结构存在较大歪曲，并已对利率的商场化进程形成了妨碍，应当赶快进行调整。其间，准备金率和再贴现利率的调整更是燃眉之急。就准备金利率而言，应当经过一个长时间的细致安排，使之逐渐下降并终究下落至零，以期为全社会的利率体系结构一个合理有用的底线;就再贴现利率来说，有必要赶快将其下调至与公开商场操作利率比较挨近的水平，以收到促进收据商场开展之效。一起，持续完善以扩展存借款利率起浮起伏为主要内容的银行利率的商场化变革，持续推进以扩展利率起浮规模和利率决议计划自主权为主要内容的底层金融安排的利率商场化变革等。
三、债券出资中要正视危险丈量与监管，保证出资安全
与会者以为，安排出资者在债券商场出资中怎么正确丈量危险并对危险进行监管和操控，以寻求危险与收益的平衡，保证出资安全极为重要。世界上一般选用三种丈量债券商场危险的办法，即灵敏度办法、VAR办法、压力实验办法。
与会者指出，把握操控债券商场出资危险的根本办法最为重要。一要从债券事务安排架构上，设置事务前台、中台、后台。二要从债券账户上进行细分为出资类账户、中心账户和买卖类账户，并进行严格操控。三要从债券事务的绩效评价上，归纳考虑收益与危险。四要从体系建造上，树立债券事务危险办理体系，要有强壮的数据处理才能，支撑实时、批量处理和日间数据收集。