私募股权投资基金是什么
来源：听讼网整理 2019-01-28 02:40一、私募股权出资基金是什么?
股权出资是十分陈旧的一个职业，可是私募股权(private equity，简称PE)出资则是近30年来才取得高速开展的新式事物。
所谓私募股权出资，是指向具有高生长性的非上市企业进行股权出资，并供给相应的办理和其他增值服务，以期经过IPO或许其他方法退出，完本钱钱增值的本钱运作的进程。私募出资者的爱好不在于具有分红和运营被出资企业，而在于终究从企业退出并完成出资收益。
为了涣散出资风险，私募股权出资经过私募股权出资基金(本站简称为PE基金、私募基金或许基金)进行，私募股权出资基金从大型组织出资者和资金富余的个人手中以非公开方法征集资金，然后寻求出资于未上市企业股权的时机，终究经过活跃办理与退出，来取得整个基金的出资报答。
与专心于股票二级商场生意的炒股型私募基金相同，PE基金实质上说也是一种理财东西，可是开端出资的门槛更高，出资的周期更长，出资报答率更为稳健，适合于大等级资金的长期出资。
二、风险出资/创业出资基金与PE基金有何差异?
风险出资/创业出资基金(Venture Capital，简称VC)比PE基金更早走入我国人的视界。世界上闻名的风险出资商如IDG、软银、凯鹏华盈等较早进入我国，赚足了眼球与好买卖。
从理论上说，VC与PE虽然都是对上市前企业的出资，可是两者在出资阶段、出资规划、出资理念上有很大的不同。一般情况下，PE出资Pre-IPO、成熟期企业;VC出资创业期和生长期企业。VC与PE的心 态有很大不同：VC的心态是不能错失(好项目)，PE的心态是不能做错(指出资失误)。可是，时至今天，买卖的大型化使得VC与PE之间的不同越来越模 糊。本来在硅谷做风险出资的老牌VC(如红杉本钱、经纬创投、凯鹏、德丰杰)进入我国今后，旗下也开端征集PE基金，许多发表的出资买卖金额都远超千万美 元。乐意出资前期创业项目的VC越来越少，现在只要泰山出资、IDG等还在投一些百万人民币等级的项目，大都基金不管叫什么姓名，实际上首要参加2000 万人民币到2亿人民币之间的PE出资买卖。
买卖的大型化与本钱商场上基金的征集金额越来越大有关。2008年，鼎晖出资和弘毅出资各安闲我国征集了50亿人民币的PE基金。2009年募资金额则进一步扩大，黑石集团方案在上海浦东建立百仕通中白发 展出资基金，征集方针50亿元人民币;榜首东方集团方案在上海征集60亿元人民币的基金;里昂证券与上海国盛集团一起主张建立的境内人民币私募股权基金募 资方针规划为100亿元人民币;而由上海世界集团有限公司和我国世界金融有限公司一起主张的金浦工业出资基金办理有限公司拟征集总规划到达200亿元上海 金融工业出资基金，首期征集规划即到达80亿元。
单个基金限于人力本钱，办理的项目一般不超越30个。因而，大型PE基金倾向于出资过亿人民币的项目，而千万至亿元人民币规划的私募买卖就留给了VC基金与小型PE基金来添补商场空白。
三、我国商场上干流的私募股权出资玩家是哪些基金?
市面上各式各样的基金榜单许多，清科、《出资与协作》、甚至连《榜首财经周刊》都会不定时地搞一些排名。
专业律师在私募买卖中会与各种基金打交道，对各家基金的出资习气与特色都或多或少有些了解。咱们主张中小企业在私募融资时，假如有或许的话，尽量从以下闻名基金中进行挑选。
本乡基金：深圳市立异出资集团有限公司、联想出资有限公司、深圳达晨创业出资有限公司、姑苏创业出资集团有限公司、上海永宣创业出资办理有限公司、启明创投、深圳市东方富海出资办理有限公司、江苏壹泽本钱出资办理有限公司、弘毅出资、新天域本钱、鼎晖出资、中信本钱控股有限公司等。外资基金：IDG、软银我国创业出资有限公司、红杉本钱我国基金、软银赛富出资参谋有限公司、德丰杰、经纬创投我国基金、北极光风险出资、兰馨亚洲出资集团、凯鹏华盈我国基金、纪源本钱、华登世界、集富亚洲出资有限公司、德同本钱办理有限公司、戈壁合伙人有限公司、智基创投、赛伯乐(我国)出资、今天本钱、金沙江创投、KTB 出资集团、华平创业出资有限公司等。假如企业私募的方针十分清晰便是国内上市，除以上这些基金以外，国内券商布景的券商直投公司也是不错的挑选。
四、谁来出资私募股权出资基金?
私募股权出资归于“特别出资”，是财富具有者除证券商场出资以外十分重要的涣散出资风险的出资东西。据统计，西方的主权基金、慈悲基金、养老基金、富豪财团 等会习气性地装备10%～15%份额用于私募股权出资，并且私募股权出资的年化报答率高于证券商场的均匀收益率。大都基金的年化报答在20%左右。美国最 好的金圈VC在90年代科技股的黄金岁月，每年都有数只基金的年报答到达10倍以上。私募股权出资基金的出资集体十分固定，好的基金办理人有限，常常是太 多的钱追逐太少的出资额度。新建立的基金正常规划为1～10亿美元，许诺出资的多为老主顾，可以开放给新出资者的额度十分有限。
私募股权出资基金的出资期十分长，一般基金关闭的出资期为10年以上。另一方面，私募股权出资基金的二级商场买卖不发达，因而，私募股权出资基金出资人出资 后的退出十分不简略。再一方面，大都私募股权出资基金选用许诺制，即基金出资人比及基金办理人确认了出资项目今后才依据协议的许诺进行相应的出资。
国内因为私募股权出资基金的前史不长，基金出资人的培养也需求一个绵长的进程。跟着海外基金公司越来越倾向于在国内征集人民币基金，以下的资金来历成为各路基金公司募资时争夺的方针：
1、政府引导基金、各类母基金(Fund of Fund，又称基金中的基金)、社保基金、银行稳妥等金融组织的基金，是各类PE基金征集首选的游说方针。这些本钱闻名度、美誉度高，一旦许诺出资，会敏捷招引大批本钱跟进加盟。
2、国企、民企、上市公司的搁置资金。企业炒股理财总给人游手好闲的感觉，可是，企业出资PE基金却变成一项时尚的理财手法。
3、民间富豪个人的搁置资金。国内也呈现了直接针对自然人募资的基金，当然募资的起点仍是很高的。
假如是直接向个人征集，起投的门槛资金大概在人民币1000万元以上;假如是经过信托公司征集，起投的门槛资金也要在人民币一两百万元。一般老百姓无缘问津出资这类基金。
五、谁来办理私募股权出资基金?
基金办理人根本上由两类人担任，一类人士身世于世界大牌投行如大摩、美林、高盛，自身通晓财政，在华尔街人脉很广;另一类人身世于创业后功遂身退 的企业家， 国内比较闻名的从企业家转型而来的办理人包含沈南鹏(原携程网与如家的创始人，现为红杉本钱合伙人)、邵亦波(原易趣网创始人，现为经纬创投合伙人)、杨 镭(原掌上灵通CEO、现为泰山出资的合伙人)、田溯宁(原我国网通CEO、现为我国宽带工业基金董事长)、吴鹰(原UT斯达康CEO、现为和利本钱合伙 人)等。
基金办理人首先要具有共同的、发现好企业的眼光，假如办理人没有过硬的过往出资成绩，很难取得出资人的信赖。2000年起，一大批我国互联网、SP与新媒 体、新动力公司登陆纳斯达克或许纽交所，为外资基金带来了不菲的报答。2004年起，大批民企在深圳中小板登陆，为内资基金带来的报答相同惊人。因而，基 金办理人的阅历上假如有出资百度、盛大网络、分众传媒、阿里巴巴、无锡尚德、金风科技等明星标杆企业的阅历，更简略取信于出资人。
除出资眼光外，基金办理人还需求具有必定的个人财富。出于操控道德风险的考虑，基金办理人假如决议计划出资一个1000万美元的中型买卖，PD拿出980万美元(98%)，个人作为LD要拿出20万美元(2%)来配比跟进出资。因而，基金办理人的经济实力门槛相同十分高。
全体说来，私募股权出资基金的办理是一门高明的艺术，既要找到高速增加的项目，又要压服企业承受基金的出资，终究还要在本钱商场退出股权。好的项目基金之间的竞赛剧烈;无人竞赛的项目不知道有无出资圈套。不管成绩怎么，基金办理人简直个个是空中飞人、作业强度惊人。
六、私募股权出资基金怎么决议计划出资?
企业家常常很疲乏地打电话给律师，“XX基金不同的人现已来调查三轮了，什么时候才是个止境……”这是因为企业不了解基金的运作与办理特色。
虽然基金办理人的个人英雄主义颜色杰出，基金依然是一个公司组织或许类似于公司的组织，基金办理人比如基金的老板，难得一见。基金内部作业人员根本上分为三级，基金顶层是合伙人;副总、出资董事等人是基金的中心层次;出资司理、分析员是基金的根底层次。基金对企业一般的调查程序是先由副总带队出资司理调查，然后向合伙人报告，合伙人感爱好今后上出资决议计划委员会(由全体合伙人组成，国内基金还常约请基金出资人到会委员会会议)投票决议。一个项目，从开始接洽到终究决议出资，短则三月，长则一年。
七、有限合伙制为何成为私募股权出资基金的干流?
有限合伙企业是一类特别的合伙企业，在实践中极大地影响了私募股权出资基金的开展。有 限合伙企业把基金出资人与办理人都视为基金的合伙人，可是基金出资人是基金的有限合伙人(LP)，而基金办理人是基金的一般合伙人(GP)。有限合伙企业 除了在税制上避免了两层纳税以外，首要是规划出一套精巧的“同股不同权”的分配制度，处理了出钱与出力的调和共同，极大地促进了基金的开展。
在一个典型的有限合伙制基金中，出资与分配组织如下：
LP许诺供给基金98%的出资金额，它一起可以有一个最低收益的保证(即最低本钱预期收益率，一般是6%)，超越这一收益率今后的基金报答，LP有权取得其间的80%。LP不干预基金的任何出资决议计划。
GP 许诺供给基金2%的出资金额，一起GP每年收取基金必定的财物办理费，一般是所办理财物规划的2%。基金最低本钱收益率合格后，GP取得20%的基金报答。基金日常运营的员工工资、房租与差旅开支都在2%的财物办理费中处理。GP关于出资项目有排他的决议计划权，但要定时向LP报告出资开展。
虽然我国政府部门对国内是否也要开展有限合伙制基金曾有不同定见，可是现在定见现已根本共同：基金可以挑选公司制或许契约制进行运营，可是有限合伙制是基金开展的干流方向。
八、基金对企业的出资期限大概是多久?
基金征集时对基金存续期限有严厉约束，一般基金建立的头3至5年是出资期，后5年是退出期(只退出、不出资)。基金在出资企业2到5年后，会想方设法退出。(共10年)
基金有四大退出形式：
1、IPO或许RTO退出：获利最大的退出方法，可是退出价格受本钱商场自身动摇的搅扰大。
2、并购退出(全体出售企业)：也较为常见，基金将企业中的股份转卖给下家。
3、办理层回购(MBO)：报答较低。
4、公司清算：此刻的出资亏本居多。
企业承受基金的出资也是一种风险的赌博。当基金出资企业数年后依然上市无望时，基金的任何企图退出的尽力势必会搅扰到企业的正常运营。私募的钱拿得棘手便是这个道理。
九、私募股权出资基金怎么寻觅方针企业?
依据咱们的调查，国内民营企业家对私募股权出资基金的认知程度并不高，他们遍及比较慎重，不大会主动出击，而是坐等基金上门调查。
基金出资司理的社会人脉在方针企业挑选上起到了很要害的效果。因而，基金在招募员工时很重视来历的多元化，以期望可以最大程度地挨近各类高生长企业。新建立的基金往往还会到中介组织拜拜码头，期望财政参谋们可以多多引荐项目。为了尽或许地拓宽社会闻名度，我国还呈现了独有的现象，基金的合伙人们常常上电视台做各类财经节目的嘉宾，甚至在新浪网上开博客，尽量以一个睿智的出资家的形象示于群众。
此外，政府信息是私募基金猎物的一个重要来历。私募基金在西方还有个绰号“裙带本钱主义”，以描述政府官员与私募基金的密切关系，英美国多位卸职总统在凯雷任职，梁锦松卸职后加盟了黑石，戈尔在凯鹏任职。
十、私募股权出资基金喜爱出资什么职业的企业?
私募基金喜爱企业具有较简略的商业形式与共同的中心竞赛力，企业办理团队具有较强的拓宽才能和办理本质。可是，私募基金依然有激烈的职业偏好，以下职业是咱们总结的近5年来基金最为宠爱的出资。
方针：
1、TMT：网游、电子商务、笔直门户、数字动漫、移动无线增值、电子付出、3G、RFID、新媒体、视频、SNS;
2、新式服务业：金融外包、软件、现代物流、品牌与途径运营、翻译、影业、电视购物、邮购;
3、高增加的连锁职业：餐饮、教育训练、齿科、保健、超市零售、药房、化妆品出售、体育、服装、鞋类、经济酒店;
4、清洁动力、环保范畴：太阳能、风能、生物质能、新动力轿车、电池、节能修建、水处理、废气废物处理;
5、生物医药、医疗设备;
6、四万亿获益职业：高铁、水泥、专用设备等