股指期货交易实例分析

事例1)或人欲买A股票100手和B股票200手，每股股价分别为10元和20元，但他现金要一个月后才干到位，为防届时股价上升，他决议进行恒生指数期货生意为出资本钱保值。其时恒生指数9500点，恒指每点代表50港元，问该出资者应当怎么操作?
剖析在进行期货的套期保值操作时，生意者一般遵从下列三步：1、确认生意方向，即做期货多头仍是空头，这点咱们将在下列实例中给咱们总结。2、确认生意合约份数。由于期货合约的生意单位都有生意所一致规则，是标准化的，因而咱们需求对保值的现货核算需求多少份合约进行保值。第三步、分别对现货和期货的盈亏进行核算，得出保值成果。
现在咱们就来剖析上面一题。出资者想买股票，可是现在手上又没有现金，因而他要防备的是股价上涨的危险。那么为了防止这个危险，咱们在期货商场就要树立多头仓位。由于请咱们想一下，假如未来股价真的上涨的话，那么相同的现金买到的股票数必定削减，可是跟着股价的上涨，股票指数也就上升，股指期货价格也随之上扬，现在买入期货合约，届时以更高价格卖出对冲，就能到达套期保值意图。接着，咱们要考虑合约数量，由于其时恒生指数9500点，恒指每点代表50港元，因而一份恒指期货合约便是50*9500=47.5万港元。生意者现在要保值的目标为欲买股票的总金额，为(10*100*100) (20*100*200)=50万港元，那么用一份恒指期货进行保值。第三步，咱们需求核算盈亏，咱们能够经过列表的办法得到定论，列表的办法很直观，也很明晰。左面代表现货商场操作，右边代表期货商场操作，终究一行代表各自盈亏。这道题成果为总盈余1万港元。 事例2)或人持有总市值约60万港元的10种股票，他忧虑商场利率上升，又不肯立刻出售股票，于是以恒指期货对自己手持现货保值，当日恒指8000点，每份恒指期货合约价格400000港元，经过数据得知，这10种股票的贝塔值分别为：1.03、1.26、1.08、0.96、0.98、1.30、1.41、1.15、1.20、0.80，每种股票的比重分别为11%、10 %、10%、9%、8%、12%、13%、7%、11%、9%，现要对该组合进行价格跌落的保值，应怎么操作该合约?三个月后，该组合市价为54.5万港元，恒指为7400点。出资者对冲后总盈亏多少?
剖析咱们依然用三步法来解题。首要确认做多仍是看空。由于此人手中持有股票，他要防备的是指数跌落的危险，那么就要在期货商场做空。由于商场指数一旦跌落，那么他持有的股票市值就会下降，可是与此同时，他卖出的期货合约价格也遭到指数跌落的影响而下降，那么此人经过再买入相同数量的股指期货对冲平仓，就可到达高卖低买的意图，在期货商场上就能得到收益。第二步，咱们要确认生意合约份数。由于这道标题已知条件中标明晰每只个股的贝塔系数，因而咱们需求核算整个证券组合的贝塔系数。把每只股票的贝塔系数乘以他们各安闲组合中占的权重，然后悉数加总，得到整个组合贝塔值为1.1359。这个数据标明，该生意者手中持有的证券组合价格变化起伏要高于整个商场指数的变化。指数变化1%，证券组合将变化1.1359%，因而，在保值组合中，咱们要考虑这部分的效果。其时证券总市值为60万港元，每份合约价格40万港元，因而假如单纯考虑股票指数的话，需求1.5份期货合约。可是不要忘掉，手中的证券组合的价格变化要大于股票指数，贝塔系数有一个扩大效果，因而在得出证券组合总市值与每份合约价格之比后，还要乘以整个组合的贝塔系数，得 份。由于期货合约是标准化合约，最小生意单位是一张，因而终究确认的合约份数四舍五入，为2份。终究，咱们就将这个生意过程列表核算，得到盈亏成果。