金融债券的基本知识
来源：听讼网整理 2018-10-13 20:48
金融债券是金融组织依照法定程序向社会征集资金的一种方法，在我国，金融债券与一般的企业债券有所不同，听讼网整理了一些金融债券的根本的常识，期望可以让读者对这一债券有一个根本的了解。
一、金融债券的含义
金融债券是指依法在中华人民共和国境内树立的金融组织(包含银行及非银行金融组织)法人在全国银行间债券商场依照法定程序发行的、按约好还本付息的有价证券。金融组织的资金来源很大部分靠吸收存款，但有时它们为改动资产负债结构或许用于某种特定用处，也有或许发行债券以添加资金来源。
在英、美等欧美国家，金融组织发行的债券归类于公司债券。在我国及日本等国家，金融组织发行的债券称为金融债券。
二、金融债券的分类
按不同标准，金融债券可以划分为许多种类。最常见的分类有以下几种
(一)根据利息的付出方法，金融债券可分为附息金融债券和贴现全融债券
假如金融债券上附有多期息票，发行人定时付出利息，则称为附息金融债券;假如金融债券是以低于面值的价格贴现发行，到期按面值还本付息，利息为发行价与面值的差额，则称为贴现债券。比方票面金额为1000元，期限为1年的贴现金融债券，发行价格为900元，1年到期时付出给出资者1000元，那么利息收入便是100元，而实践年利率便是11.11%(即(1000-900)/900*100%)。依照国外一般的做法，贴现金融债券的利息收入要纳税，而且不能在证券生意所上市生意。
(二)根据发行条件，金融债券可分为一般金融债券和累进利息金融债券
一般金融债券按面值发行，到期一次还本付息，期限一般是1年、2年和3年。一般金融债券类似于银行的定时存款，仅仅利率高些。累进利息金融债券的利率不固定，在不同的时刻段有不同的利率，而且一年比一年高，也便是说，债券的利率跟着债券期限的添加累进，比方面值1000无、期限为5年的金融债券，榜首年利率为9%，第二年利率为10%，第三年为11%，第四年为12%，第五年为13%。出资者可在榜首年至第五年之间随时去银行兑付，并获得规则的利息。
此外，金融债券也可以像企业债券相同，根据期限的长短划分为短期债券、中期债券和长时刻债券;根据是否记名划分为记名债券和不记名债券;根据担保状况划分为诺言债券和担保债券;根据可否提早换回划分为可提早换回债券和不行提早换回债券;根据债券票面利率是否变化划分为固定利率债券、起浮利率债券和累进利率债券;根据发行人是否给予出资者挑选权划分为附有挑选权的债券和不附有挑选权的债券等。
三、金融债券的特征
(一)专用性
发行金融债券筹措的资金，一般状况下是专款专用，用于定向的特别借款。而经过吸收存款所得的资金，一般用于一般性借款。
(二)会集性
在筹资权力方面，发行金融债券是会集的，他具有间断性，而且有必定的规划限额。而吸收存款关于金融组织来说，是常常的、接连的事务，而且无限额。
(三)高利性
在筹本钱钱方面，金融债券一般利率较高，相对来说本钱较大。而相同期限存款的利率，往往比金融债券低，本钱较小。
(四)流动性
在流转转让方面，金融债券不能提早兑取，延期兑付亦不计逾期利息,但它作为一种债券，一般不记名，不挂失，可以典当，可以在证券商场上流转转让。存款虽然可以随时兑取(尤其是活期存款)，但一般应记名，不能在证券商场上流转。
四、详细效果表现在以下几个方面
(一)发挥债券商场优势优化资源配置效果
央行金融商场司司长谢多日前标明，近5年来，我国债券商场开展获得长足进步，商场规划快速扩展，商场深度不断添加，充沛发挥了保证国家微观经济方针施行、优化资源配置、推进金融系统深化改革、加大金融支撑经济开展力度的活泼效果。
债券商场是金融商场系统的重要组成部分。大力开展债券商场有利于改进我国融资结构，优化商场资源配置，也可以有用地促进储蓄向出资转化，下降金融系统性危险。而跟着我国经济添加方法的改动以及商场化程度的进步，债券商场在经济金融中的效果也越来越重要。
央行日前发布的核算数据显现，2010年，我国债券余额达20.4万亿元。值得一提的是，在直接融资中债券融资的比重从2005年开端超越股票融资，2010年债券融资规划为股票的3.3倍，债券融资占直接融资的比重现已到达76.9%。债券融资已成为我国直接融资的主途径之一，债券商场的快速开展为企业完成债券融资供给了极大的便当，促进了越来越多的企业健康成长。
虽然债券商场开展获得了显着效果，但债市在资源配置中的根底性效果发挥得还远远不够。久远来看，还应大力立异，夯实根底，加强和谐，尽力建造一个产品序列完全、工作高效、功用齐备、具有相当规划、能充沛习惯国民经济开展需求的债券商场系统，引导金融商场资源更好地服务于实体经济，更好地促进经济结构调整和经济开展方法改动。
首要，要进一步推进面向合格组织出资者的场外债券商场开展，强化商场化束缚和危险分管机制。依照场外商场形式，针对合格组织出资者特色和需求，不断拓展商场广度和深度。一起，应当持续强化商场化束缚和危险分管机制，加强诺言评级系统和信息发表准则建造，培育出资者自行辨认和承当危险的机制，为债券商场开展营建杰出的准则环境。
其次，要鼓舞立异，以立异促开展。推进立异要害是要改动办理理念，着力推进机制立异，削减行政控制。商场产品与东西立异应该更多由商场主体去推进，答应商场参加者在监管部门答应的事务规划内自主立异，充沛发挥职业自律组织靠近商场的优势，推进契合商场需求的、合适组织出资者生意的债款融资东西立异和生意东西立异;政府部门则侧重从信息发表、诺言评级、管帐、税收等方面进行准则和系统立异，为立异发明一个好的外部环境。
再次，要夯实根底，加强根底设施建造。实践标明，生意、清算、结算和保管环节是债券商场危险防备的中心，应该大力加强商场根底设施建造。逐步完成债券商场会集清算，充沛发挥会集清算的信息会集优势，加强危险监测。一起，持续完善债券商场生意系统和保管结算系统，进步商场功率。
此外，要着力加强各部门之间的和谐合作，加速树立一致的监管标准、根据约好进行信息同享、方针和谐的债券商场办理系统，发挥各部门合力一起推进商场开展。现在，国债和企业债券均可以跨商场生意流转，场内与场外商场的转保管机制现已开端树立，应持续推进债券商场全体开展。
(二)科学合理开展我国债券商场服务实体经济
近年来，我国债券商场获得长足进步，充沛发挥了保证国家微观经济方针施行、优化资源配置、推进金融系统深化改革、加大金融支撑经济开展力度的活泼效果。我国债券商场的开展，首要表现在以下几个方面：
榜首，债券商场全体规划敏捷扩展，开展速度位居世界前列。2010年，我国债券余额达20.4万亿元。根据BIS(世界清算银行)核算，我国债券商场规划排名已跃居世界第5位、亚洲第2位。
第二，公司诺言类债券商场完成跨越式开展，“跛足”现象显着改观。2004年以来，我国公司诺言类债券商场快速开展，2010年底，公司诺言类债券的余额达4.3万亿元，占GDP比重上升到10.9%。根据BIS核算，我国公司诺言债券商场排名已跃居世界第4位、亚洲第2位。在直接融资中，债券融资的比重从2005年开端超越股票融资，2010年债券融资规划为股票的3.3倍，债券融资占直接融资的比重现已到达76.9%。债券融资已成为我国直接融资的主途径之一，债券商场的快速开展便当了企业债券融资，在世界金融危机期间关于国民经济安稳添加发挥了重要效果。
第三，债券商场生意量和流动性显着进步。2010年我国银行间债券商场生意量打破150万亿元，比2004年添加12倍多，债券换手率大幅进步，公司诺言类债券流动性在亚洲国家坐落前列。
第四，债券商场主体不断丰厚，组织出资者类型愈加多元化。我国债券商场发行主体从政府、大型国企、金融组织拓展到民营企业、中外合资企业、外资企业。债券商场出资主体已包括银行、证券公司、基金公司、保险公司、诺言社、企业等各类组织。我国债券商场参加主体规划不断扩展，组织出资者已成为债券商场的首要力气。
第五，债券商场工作机制不断健全。商场化定价程度逐步进步;商场束缚与激励机制逐步发挥效果，信息发表准则对相关利益主体的束缚力持续强化;推出了诺言危险办理东西，供给商场化的危险涣散和搬运手法。
第六，跟着债券商场的快速开展，其在我国金融商场系统中的位置大大进步，功用不断深化。我国债券商场为货币方针的施行供给了重要途径，改进了货币方针传导功率。债券商场的开展为添加国债发行规划、发行地方政府债券供给了条件，支撑了活泼财务方针的施行。公司诺言债券的推出，拓展了企业融资途径，改进了融资结构。债券商场还成为金融组织投融资办理和流动性办理的途径，在促进金融组织改革方面发挥了重要效果。
第七，我国债券商场开端构成分层有序的商场系统，根底设施建造日趋齐备。我国已开端构成面向组织出资者、场外大宗生意的银行间商场为主体的商场架构。施行场外询价、大宗生意的银行间商场是债券商场的主体，首要满意组织出资者需求，施行场内促成、零售生意的生意所商场是弥补，首要满意中小出资者和个人需求。银行间债券商场树立了标准的电子生意途径，以及相应的债券保管、清算、结算准则。银行间商场与生意所商场间互联互通初见成效，跨商场发行、生意、转保管均已完成，上市商业银行进入生意所进行债券生意试点作业也在逐步推进。
五、发行金融债券的含义
(一)发行金融债券有利于进步金融组织资产负债办理才能，化解金融危险
现在，我国商业银行等存款类金融组织资产负债期限结构错配现象十分严峻，金融组织缺少自动负债东西，资产负债办理才能遍及较弱，这在相当程度上限制了金融组织的运营自动性和危险承当才能。虽然发行次级债券为商业银行弥补隶属本钱供给了一条途径，但难以作为常常性大规划融资途径。从世界经历来看，发行金融债券可以作为长时刻安稳的资金来源，能有用处理资产负债期限结构错配问题，一起还可以成为自动负债东西，改动我国商业银行存款占肯定比重的被迫负债局势，化解金融危险。
(二)发行金融债券有利于拓展直接融资途径，优化金融资产结构
现在，我国债券商场开展相对滞后，企业直接融资途径缺少，导致直接融资比重低，金融资产结构不合理，经济开展中应由商场主体承当的危险过度会集到银行和政府，加大了经济工作的社会本钱。经过企业集团财务公司发行金融债券是推进债券商场开展的有用办法。企业集团财务公司是服务于企业集团的金融组织，财务公司发债可以在必定程度上满意企业集团的资金需求，起到添加直接融资比重、优化金融资产结构的效果。
(三)发行金融债券有利于丰厚商场诺言层次，添加出资产品种类
现在在我国债券商场中，具有国家诺言的国债与准国家诺言的方针性金融债占有肯定比重，具有公司诺言的债券所占比重很小，商场诺言层次较少，债券种类单一。这使出资者缺少多样化的出资挑选，也在必定程度上影响了债券商场的广度与深度。金融债券的发即将引进更多不同类型的发行主体，然后大大丰厚商场诺言层次，添加出资产品种类，这有利于出资者挑选不同出资组合，完善债券商场出资功用，并进一步推进债券商场开展。
六、发挥做市商效果完善债券商场价格发现机制
自我国银行间债券商场开端施行做市商准则以来，在人民银行等商场主管部门的活泼推进下，做市商不断改进报价质量，尽力进步报价功率，活泼自动地发挥做市商效果，极大地进步了银行间债券商场的流动性，并为债券价格的发现供给了有用的参阅根据。
2011年是国家“十二五”规划的局面之年，面对杂乱的国内外环境，我国金融商场尤其是银行间商场的开展将迎来更大的机会和应战，做市商也将在其间发挥更大的不行代替的效果。
央行和财务部近来联合宣布布告，要求各家全国银行间债券商场做市商从本年6月1日起应当对1年、3年、5年、7年和10年5个要害期限中至少4个要害期限的新发国债进行做市，而且在每个要害期限最近新发的4只国债中至少挑选1只进行做市。
根据两部委的要求，做市商对新发要害期限国债做市券种单笔最小报价数量为面值1000万元人民币。做市商确认新发要害期限国债券种之后，当日不能变更，而且应当对所选定的做市券种进行接连双方报价，双方报价累计时刻不能少于4小时，而且在开盘后30分钟内报价。
“此举首要是为了进步国债商场的流动性，完善国债定价机制，进一步发挥国债商场价格发现机制，推进债券商场健康快速开展。”央行金融商场司一位负责人承受本报记者采访时如是标明。“国债收益率曲线一向被看做是金融商场的基准利率，为各种期限的金融产品供给定价基准，加大做市商对要害期限国债的做市，更有利于进步国债的活泼性，充沛发挥做市商的重要效果，推进债券商场开展。”工行专家对本报记者说。
做市商准则，是指在证券商场上，由具有必定实力和诺言的生意商，不断向大众出资者报出某些特定证券的双向生意报价并许诺在该价位上承受大众出资者的生意要求，并以其自有资金和证券与出资者进行证券生意。作为债券商场的一项重要的根底性准则，做市商准则在进步商场流动性、完善价格发现机制、优化商场收益率曲线、推进商场开展等方面具有重要效果。2007年，人民银行发布《全国银行间债券商场做市商办理规则》，在我国银行间商场正式树立做市商准则，2008年，生意商协会发布了《银行间债券商场做市商作业指引》，树立了做市商点评目标系统，并在2010年进行了修订。经过近四年的顺畅工作，做市商队伍现已扩展到25家，根本包括了首要的中外资银行和证券公司。做市商准则促进价格发现，进步商场流动性的功用发挥日益凸现。
来自我国银行(601988,股吧)间商场生意商协会的最新核算显现，2010年我国银行间债券商场生意量打破165.6万亿元，比2009年大幅添加30%，坚持了持续快速添加的杰出气势。对此，业界专家标明，银行间债券商场的快速开展以及商场流动性的不断进步，离不开监管部门的大力推进以及商场组织的活泼参加，这其间，健全标准的做市商准则，不断完善的做市商双方报价机制，在推进商场开展中发挥了重要的根底性效果。银行间商场生意商协会最新发布的《2010年银行间债券商场做市状况及做市商点评状况通报》显现，2010年，23家做市商有用双方报价36万余笔，生意报价量到达10.88万亿元，各家做市商在添加做市报价量、进步做市成交量的一起，着力改进报价质量，进步报价功率，愈加活泼自动地发挥做市商效果，做市商准则在进步商场流动性、完善价格发现机制、优化商场收益率曲线等方面起到了重要效果。
实践证明，自我国银行间债券商场开端施行做市商准则以来，在人民银行等商场主管部门的活泼推进下，做市商不断改进报价质量，尽力进步报价功率，活泼自动地发挥做市商效果，极大地进步了银行间债券商场的流动性，并为债券价格的发现供给了有用的参阅根据。做市商准则在银行间债券商场的根底性效果越来越大，做市商准则在促进银行间商场流动性进步和价格发现机制完善，推进我国债券商场健康快速开展等方面起到了重要效果，有用地引导了债券商场的健康开展。
我国银行间商场生意商协会副秘书长冯光华标明，2010年，受微观环境和资金面的两层影响，商场收益率曲线全体递上移趋势。在商场全体动摇起伏较大，流动性面对较大压力的环境下，做市商顶住了巨大的流动性压力和估值压力，坚持为商场供给流动性，保证双方报价的数量和质量，用实饯别动饯别了做市商的责任，在商场中发挥了国家栋梁的效果。
核算数据也显现，虽然2010年各类型做市商报价量较2009年呈现大幅下降。如六大行生意报价量合计量为5.59万亿元，同比下降81.3%。“首要是修订后的目标系统添加了"单边报价量超越另一边2倍以及超越5亿的报价超量部分不归入核算"等条件，有用削减了做市商虚增报价量的状况，因而，各类型做市商报价量同比大幅下降，生意报价量份额趋于合理，这样2009年生意报价量悬殊的现象根本免除。”生意商协会相关人士对本报记者说，但一起咱们也看到，与发达国家老练的商场比较，不管从参加主体、债券种类，仍是从商场规划、流动性等方面，我国债券商场都还有极大的进步空间。尤其是跟着世界金融商场一体化进程的不断加速，我国债券商场的对外开放，融入世界商场成为不行逆转的潮流和方向。
冯光华标明，2011年是国家“十二五”规划的局面之年，面对杂乱的国内外环境，我国金融商场尤其是银行间商场的开展将迎来更大的机会和应战。生意商协会将紧密结合银行间商场开展实践，集商场之才智，急商场之所需，饯别商场化开展理念，不断促进商场的科学开展，持续推进产品立异，扩展直接融资规划，完善商场根底设施，加强自律办理。
业界专家遍及以为，政府作业报告中提出，要进步直接融资比重，发挥好股票、债券、工业基金等融资东西的效果，更好地满意多样化投融资需求。这意味着我国债券商场将迎来更大的开展机会，央行和财务部将要害期限国债做市将归入做市商报价系统，这是我国债券商场做市商事务进一步开展的一个很好的切入点，也是推进我国债券商场开展的详细表现。
关于怎么更好地发挥做市商准则，南京银行(601009,股吧)金融商场部副总经理龙艺以为，做市商是债券商场分层中最高层的部分，需求其发挥价格发现、商场流动性供给的重要效果，准则组织中要让做市商具有自动活泼的做市志愿，在现阶段我国债券商场开展还不完善，避险和套利东西依然较为匮乏的状况下，依然需求主管部门的大力培育和扶持。
首要，在商场动摇较大的状况下，较为急进的报价战略使做市商成为出资者生意的首要途径，而因为做市商缺少平盘的出路，也缺少对冲危险的东西，往往只能经过显着改动报价战略来防备危险，然后必定程度上加大了商场的动摇。因而，主管部门应该树立做市商内部生意途径，并经过有方案续发行、公开商场债券生意等现阶段东西处理现在做市商的难题。
其次，进一步优化查核机制，适度弱化做市商在报价券种数量、报价价差等方面的竞赛，丰厚做市商评判内在，加强对做市商的引导和支撑。再次，加速债券商场新产品的推出。做市商要增强实践做市才能，要害仍是要可以使做市商处理做市商敞口受限和面对的商场危险问题。因而，进一步丰厚商场避险东西，是做市商准则良性工作的重要保证。
冯光华也指出，下一步生意商协会将持续完善做市商准则，发挥做市商功用。首要，引进要害期限国债报价点评机制。国债收益率曲线是银行间商场定价的基准，经过引进要害期限国债报价和点评机制，完善商场基准收益率曲线，进步商场使用国债收益率曲线估值的有用性。其次，持续完善目标查核系统。关于新发的非政府类债券，树立主承销商承当必定做市责任的主承做市机制;为防止查核竞赛过火会集于报价只数和报价价差，将持续研讨、完善查核目标系统，清晰做市事务导向，引导组织结合各自事务优势，构成不同的做市事务特长。第三，完善做市商做市根底设施系统。研讨树立做市商做市便当机制，下降做市商在商场动摇状况下持有做市债券的存货本钱，丰厚做市生意对冲操作手法，增强做市商危险化解和危险承当才能。
推行阅览：
金融负债的后续计量
什么是生意性金融负债
哪些债款归于金融负债
一、金融债券的含义
金融债券是指依法在中华人民共和国境内树立的金融组织(包含银行及非银行金融组织)法人在全国银行间债券商场依照法定程序发行的、按约好还本付息的有价证券。金融组织的资金来源很大部分靠吸收存款，但有时它们为改动资产负债结构或许用于某种特定用处，也有或许发行债券以添加资金来源。
在英、美等欧美国家，金融组织发行的债券归类于公司债券。在我国及日本等国家，金融组织发行的债券称为金融债券。
二、金融债券的分类
按不同标准，金融债券可以划分为许多种类。最常见的分类有以下几种
(一)根据利息的付出方法，金融债券可分为附息金融债券和贴现全融债券
假如金融债券上附有多期息票，发行人定时付出利息，则称为附息金融债券;假如金融债券是以低于面值的价格贴现发行，到期按面值还本付息，利息为发行价与面值的差额，则称为贴现债券。比方票面金额为1000元，期限为1年的贴现金融债券，发行价格为900元，1年到期时付出给出资者1000元，那么利息收入便是100元，而实践年利率便是11.11%(即(1000-900)/900*100%)。依照国外一般的做法，贴现金融债券的利息收入要纳税，而且不能在证券生意所上市生意。
(二)根据发行条件，金融债券可分为一般金融债券和累进利息金融债券
一般金融债券按面值发行，到期一次还本付息，期限一般是1年、2年和3年。一般金融债券类似于银行的定时存款，仅仅利率高些。累进利息金融债券的利率不固定，在不同的时刻段有不同的利率，而且一年比一年高，也便是说，债券的利率跟着债券期限的添加累进，比方面值1000无、期限为5年的金融债券，榜首年利率为9%，第二年利率为10%，第三年为11%，第四年为12%，第五年为13%。出资者可在榜首年至第五年之间随时去银行兑付，并获得规则的利息。
此外，金融债券也可以像企业债券相同，根据期限的长短划分为短期债券、中期债券和长时刻债券;根据是否记名划分为记名债券和不记名债券;根据担保状况划分为诺言债券和担保债券;根据可否提早换回划分为可提早换回债券和不行提早换回债券;根据债券票面利率是否变化划分为固定利率债券、起浮利率债券和累进利率债券;根据发行人是否给予出资者挑选权划分为附有挑选权的债券和不附有挑选权的债券等。
三、金融债券的特征
(一)专用性
发行金融债券筹措的资金，一般状况下是专款专用，用于定向的特别借款。而经过吸收存款所得的资金，一般用于一般性借款。
(二)会集性
在筹资权力方面，发行金融债券是会集的，他具有间断性，而且有必定的规划限额。而吸收存款关于金融组织来说，是常常的、接连的事务，而且无限额。
(三)高利性
在筹本钱钱方面，金融债券一般利率较高，相对来说本钱较大。而相同期限存款的利率，往往比金融债券低，本钱较小。
(四)流动性
在流转转让方面，金融债券不能提早兑取，延期兑付亦不计逾期利息,但它作为一种债券，一般不记名，不挂失，可以典当，可以在证券商场上流转转让。存款虽然可以随时兑取(尤其是活期存款)，但一般应记名，不能在证券商场上流转。
四、详细效果表现在以下几个方面
(一)发挥债券商场优势优化资源配置效果
央行金融商场司司长谢多日前标明，近5年来，我国债券商场开展获得长足进步，商场规划快速扩展，商场深度不断添加，充沛发挥了保证国家微观经济方针施行、优化资源配置、推进金融系统深化改革、加大金融支撑经济开展力度的活泼效果。
债券商场是金融商场系统的重要组成部分。大力开展债券商场有利于改进我国融资结构，优化商场资源配置，也可以有用地促进储蓄向出资转化，下降金融系统性危险。而跟着我国经济添加方法的改动以及商场化程度的进步，债券商场在经济金融中的效果也越来越重要。
央行日前发布的核算数据显现，2010年，我国债券余额达20.4万亿元。值得一提的是，在直接融资中债券融资的比重从2005年开端超越股票融资，2010年债券融资规划为股票的3.3倍，债券融资占直接融资的比重现已到达76.9%。债券融资已成为我国直接融资的主途径之一，债券商场的快速开展为企业完成债券融资供给了极大的便当，促进了越来越多的企业健康成长。
虽然债券商场开展获得了显着效果，但债市在资源配置中的根底性效果发挥得还远远不够。久远来看，还应大力立异，夯实根底，加强和谐，尽力建造一个产品序列完全、工作高效、功用齐备、具有相当规划、能充沛习惯国民经济开展需求的债券商场系统，引导金融商场资源更好地服务于实体经济，更好地促进经济结构调整和经济开展方法改动。
首要，要进一步推进面向合格组织出资者的场外债券商场开展，强化商场化束缚和危险分管机制。依照场外商场形式，针对合格组织出资者特色和需求，不断拓展商场广度和深度。一起，应当持续强化商场化束缚和危险分管机制，加强诺言评级系统和信息发表准则建造，培育出资者自行辨认和承当危险的机制，为债券商场开展营建杰出的准则环境。
其次，要鼓舞立异，以立异促开展。推进立异要害是要改动办理理念，着力推进机制立异，削减行政控制。商场产品与东西立异应该更多由商场主体去推进，答应商场参加者在监管部门答应的事务规划内自主立异，充沛发挥职业自律组织靠近商场的优势，推进契合商场需求的、合适组织出资者生意的债款融资东西立异和生意东西立异;政府部门则侧重从信息发表、诺言评级、管帐、税收等方面进行准则和系统立异，为立异发明一个好的外部环境。
再次，要夯实根底，加强根底设施建造。实践标明，生意、清算、结算和保管环节是债券商场危险防备的中心，应该大力加强商场根底设施建造。逐步完成债券商场会集清算，充沛发挥会集清算的信息会集优势，加强危险监测。一起，持续完善债券商场生意系统和保管结算系统，进步商场功率。
此外，要着力加强各部门之间的和谐合作，加速树立一致的监管标准、根据约好进行信息同享、方针和谐的债券商场办理系统，发挥各部门合力一起推进商场开展。现在，国债和企业债券均可以跨商场生意流转，场内与场外商场的转保管机制现已开端树立，应持续推进债券商场全体开展。
(二)科学合理开展我国债券商场服务实体经济
近年来，我国债券商场获得长足进步，充沛发挥了保证国家微观经济方针施行、优化资源配置、推进金融系统深化改革、加大金融支撑经济开展力度的活泼效果。我国债券商场的开展，首要表现在以下几个方面：
榜首，债券商场全体规划敏捷扩展，开展速度位居世界前列。2010年，我国债券余额达20.4万亿元。根据BIS(世界清算银行)核算，我国债券商场规划排名已跃居世界第5位、亚洲第2位。
第二，公司诺言类债券商场完成跨越式开展，“跛足”现象显着改观。2004年以来，我国公司诺言类债券商场快速开展，2010年底，公司诺言类债券的余额达4.3万亿元，占GDP比重上升到10.9%。根据BIS核算，我国公司诺言债券商场排名已跃居世界第4位、亚洲第2位。在直接融资中，债券融资的比重从2005年开端超越股票融资，2010年债券融资规划为股票的3.3倍，债券融资占直接融资的比重现已到达76.9%。债券融资已成为我国直接融资的主途径之一，债券商场的快速开展便当了企业债券融资，在世界金融危机期间关于国民经济安稳添加发挥了重要效果。
第三，债券商场生意量和流动性显着进步。2010年我国银行间债券商场生意量打破150万亿元，比2004年添加12倍多，债券换手率大幅进步，公司诺言类债券流动性在亚洲国家坐落前列。
第四，债券商场主体不断丰厚，组织出资者类型愈加多元化。我国债券商场发行主体从政府、大型国企、金融组织拓展到民营企业、中外合资企业、外资企业。债券商场出资主体已包括银行、证券公司、基金公司、保险公司、诺言社、企业等各类组织。我国债券商场参加主体规划不断扩展，组织出资者已成为债券商场的首要力气。
第五，债券商场工作机制不断健全。商场化定价程度逐步进步;商场束缚与激励机制逐步发挥效果，信息发表准则对相关利益主体的束缚力持续强化;推出了诺言危险办理东西，供给商场化的危险涣散和搬运手法。
第六，跟着债券商场的快速开展，其在我国金融商场系统中的位置大大进步，功用不断深化。我国债券商场为货币方针的施行供给了重要途径，改进了货币方针传导功率。债券商场的开展为添加国债发行规划、发行地方政府债券供给了条件，支撑了活泼财务方针的施行。公司诺言债券的推出，拓展了企业融资途径，改进了融资结构。债券商场还成为金融组织投融资办理和流动性办理的途径，在促进金融组织改革方面发挥了重要效果。
第七，我国债券商场开端构成分层有序的商场系统，根底设施建造日趋齐备。我国已开端构成面向组织出资者、场外大宗生意的银行间商场为主体的商场架构。施行场外询价、大宗生意的银行间商场是债券商场的主体，首要满意组织出资者需求，施行场内促成、零售生意的生意所商场是弥补，首要满意中小出资者和个人需求。银行间债券商场树立了标准的电子生意途径，以及相应的债券保管、清算、结算准则。银行间商场与生意所商场间互联互通初见成效，跨商场发行、生意、转保管均已完成，上市商业银行进入生意所进行债券生意试点作业也在逐步推进。
五、发行金融债券的含义
(一)发行金融债券有利于进步金融组织资产负债办理才能，化解金融危险
现在，我国商业银行等存款类金融组织资产负债期限结构错配现象十分严峻，金融组织缺少自动负债东西，资产负债办理才能遍及较弱，这在相当程度上限制了金融组织的运营自动性和危险承当才能。虽然发行次级债券为商业银行弥补隶属本钱供给了一条途径，但难以作为常常性大规划融资途径。从世界经历来看，发行金融债券可以作为长时刻安稳的资金来源，能有用处理资产负债期限结构错配问题，一起还可以成为自动负债东西，改动我国商业银行存款占肯定比重的被迫负债局势，化解金融危险。
(二)发行金融债券有利于拓展直接融资途径，优化金融资产结构
现在，我国债券商场开展相对滞后，企业直接融资途径缺少，导致直接融资比重低，金融资产结构不合理，经济开展中应由商场主体承当的危险过度会集到银行和政府，加大了经济工作的社会本钱。经过企业集团财务公司发行金融债券是推进债券商场开展的有用办法。企业集团财务公司是服务于企业集团的金融组织，财务公司发债可以在必定程度上满意企业集团的资金需求，起到添加直接融资比重、优化金融资产结构的效果。
(三)发行金融债券有利于丰厚商场诺言层次，添加出资产品种类
现在在我国债券商场中，具有国家诺言的国债与准国家诺言的方针性金融债占有肯定比重，具有公司诺言的债券所占比重很小，商场诺言层次较少，债券种类单一。这使出资者缺少多样化的出资挑选，也在必定程度上影响了债券商场的广度与深度。金融债券的发即将引进更多不同类型的发行主体，然后大大丰厚商场诺言层次，添加出资产品种类，这有利于出资者挑选不同出资组合，完善债券商场出资功用，并进一步推进债券商场开展。
六、发挥做市商效果完善债券商场价格发现机制
自我国银行间债券商场开端施行做市商准则以来，在人民银行等商场主管部门的活泼推进下，做市商不断改进报价质量，尽力进步报价功率，活泼自动地发挥做市商效果，极大地进步了银行间债券商场的流动性，并为债券价格的发现供给了有用的参阅根据。
2011年是国家“十二五”规划的局面之年，面对杂乱的国内外环境，我国金融商场尤其是银行间商场的开展将迎来更大的机会和应战，做市商也将在其间发挥更大的不行代替的效果。
央行和财务部近来联合宣布布告，要求各家全国银行间债券商场做市商从本年6月1日起应当对1年、3年、5年、7年和10年5个要害期限中至少4个要害期限的新发国债进行做市，而且在每个要害期限最近新发的4只国债中至少挑选1只进行做市。
根据两部委的要求，做市商对新发要害期限国债做市券种单笔最小报价数量为面值1000万元人民币。做市商确认新发要害期限国债券种之后，当日不能变更，而且应当对所选定的做市券种进行接连双方报价，双方报价累计时刻不能少于4小时，而且在开盘后30分钟内报价。
“此举首要是为了进步国债商场的流动性，完善国债定价机制，进一步发挥国债商场价格发现机制，推进债券商场健康快速开展。”央行金融商场司一位负责人承受本报记者采访时如是标明。“国债收益率曲线一向被看做是金融商场的基准利率，为各种期限的金融产品供给定价基准，加大做市商对要害期限国债的做市，更有利于进步国债的活泼性，充沛发挥做市商的重要效果，推进债券商场开展。”工行专家对本报记者说。
做市商准则，是指在证券商场上，由具有必定实力和诺言的生意商，不断向大众出资者报出某些特定证券的双向生意报价并许诺在该价位上承受大众出资者的生意要求，并以其自有资金和证券与出资者进行证券生意。作为债券商场的一项重要的根底性准则，做市商准则在进步商场流动性、完善价格发现机制、优化商场收益率曲线、推进商场开展等方面具有重要效果。2007年，人民银行发布《全国银行间债券商场做市商办理规则》，在我国银行间商场正式树立做市商准则，2008年，生意商协会发布了《银行间债券商场做市商作业指引》，树立了做市商点评目标系统，并在2010年进行了修订。经过近四年的顺畅工作，做市商队伍现已扩展到25家，根本包括了首要的中外资银行和证券公司。做市商准则促进价格发现，进步商场流动性的功用发挥日益凸现。
来自我国银行(601988,股吧)间商场生意商协会的最新核算显现，2010年我国银行间债券商场生意量打破165.6万亿元，比2009年大幅添加30%，坚持了持续快速添加的杰出气势。对此，业界专家标明，银行间债券商场的快速开展以及商场流动性的不断进步，离不开监管部门的大力推进以及商场组织的活泼参加，这其间，健全标准的做市商准则，不断完善的做市商双方报价机制，在推进商场开展中发挥了重要的根底性效果。银行间商场生意商协会最新发布的《2010年银行间债券商场做市状况及做市商点评状况通报》显现，2010年，23家做市商有用双方报价36万余笔，生意报价量到达10.88万亿元，各家做市商在添加做市报价量、进步做市成交量的一起，着力改进报价质量，进步报价功率，愈加活泼自动地发挥做市商效果，做市商准则在进步商场流动性、完善价格发现机制、优化商场收益率曲线等方面起到了重要效果。
实践证明，自我国银行间债券商场开端施行做市商准则以来，在人民银行等商场主管部门的活泼推进下，做市商不断改进报价质量，尽力进步报价功率，活泼自动地发挥做市商效果，极大地进步了银行间债券商场的流动性，并为债券价格的发现供给了有用的参阅根据。做市商准则在银行间债券商场的根底性效果越来越大，做市商准则在促进银行间商场流动性进步和价格发现机制完善，推进我国债券商场健康快速开展等方面起到了重要效果，有用地引导了债券商场的健康开展。
我国银行间商场生意商协会副秘书长冯光华标明，2010年，受微观环境和资金面的两层影响，商场收益率曲线全体递上移趋势。在商场全体动摇起伏较大，流动性面对较大压力的环境下，做市商顶住了巨大的流动性压力和估值压力，坚持为商场供给流动性，保证双方报价的数量和质量，用实饯别动饯别了做市商的责任，在商场中发挥了国家栋梁的效果。
核算数据也显现，虽然2010年各类型做市商报价量较2009年呈现大幅下降。如六大行生意报价量合计量为5.59万亿元，同比下降81.3%。“首要是修订后的目标系统添加了"单边报价量超越另一边2倍以及超越5亿的报价超量部分不归入核算"等条件，有用削减了做市商虚增报价量的状况，因而，各类型做市商报价量同比大幅下降，生意报价量份额趋于合理，这样2009年生意报价量悬殊的现象根本免除。”生意商协会相关人士对本报记者说，但一起咱们也看到，与发达国家老练的商场比较，不管从参加主体、债券种类，仍是从商场规划、流动性等方面，我国债券商场都还有极大的进步空间。尤其是跟着世界金融商场一体化进程的不断加速，我国债券商场的对外开放，融入世界商场成为不行逆转的潮流和方向。
冯光华标明，2011年是国家“十二五”规划的局面之年，面对杂乱的国内外环境，我国金融商场尤其是银行间商场的开展将迎来更大的机会和应战。生意商协会将紧密结合银行间商场开展实践，集商场之才智，急商场之所需，饯别商场化开展理念，不断促进商场的科学开展，持续推进产品立异，扩展直接融资规划，完善商场根底设施，加强自律办理。
业界专家遍及以为，政府作业报告中提出，要进步直接融资比重，发挥好股票、债券、工业基金等融资东西的效果，更好地满意多样化投融资需求。这意味着我国债券商场将迎来更大的开展机会，央行和财务部将要害期限国债做市将归入做市商报价系统，这是我国债券商场做市商事务进一步开展的一个很好的切入点，也是推进我国债券商场开展的详细表现。
关于怎么更好地发挥做市商准则，南京银行(601009,股吧)金融商场部副总经理龙艺以为，做市商是债券商场分层中最高层的部分，需求其发挥价格发现、商场流动性供给的重要效果，准则组织中要让做市商具有自动活泼的做市志愿，在现阶段我国债券商场开展还不完善，避险和套利东西依然较为匮乏的状况下，依然需求主管部门的大力培育和扶持。
首要，在商场动摇较大的状况下，较为急进的报价战略使做市商成为出资者生意的首要途径，而因为做市商缺少平盘的出路，也缺少对冲危险的东西，往往只能经过显着改动报价战略来防备危险，然后必定程度上加大了商场的动摇。因而，主管部门应该树立做市商内部生意途径，并经过有方案续发行、公开商场债券生意等现阶段东西处理现在做市商的难题。
其次，进一步优化查核机制，适度弱化做市商在报价券种数量、报价价差等方面的竞赛，丰厚做市商评判内在，加强对做市商的引导和支撑。再次，加速债券商场新产品的推出。做市商要增强实践做市才能，要害仍是要可以使做市商处理做市商敞口受限和面对的商场危险问题。因而，进一步丰厚商场避险东西，是做市商准则良性工作的重要保证。
冯光华也指出，下一步生意商协会将持续完善做市商准则，发挥做市商功用。首要，引进要害期限国债报价点评机制。国债收益率曲线是银行间商场定价的基准，经过引进要害期限国债报价和点评机制，完善商场基准收益率曲线，进步商场使用国债收益率曲线估值的有用性。其次，持续完善目标查核系统。关于新发的非政府类债券，树立主承销商承当必定做市责任的主承做市机制;为防止查核竞赛过火会集于报价只数和报价价差，将持续研讨、完善查核目标系统，清晰做市事务导向，引导组织结合各自事务优势，构成不同的做市事务特长。第三，完善做市商做市根底设施系统。研讨树立做市商做市便当机制，下降做市商在商场动摇状况下持有做市债券的存货本钱，丰厚做市生意对冲操作手法，增强做市商危险化解和危险承当才能。
推行阅览：
金融负债的后续计量
什么是生意性金融负债
哪些债款归于金融负债