增值税改革中的受益者是谁

十六届三中全会经过的《中心完善社会主义市场经济系统的决议》(简称《决议》)专门提出了变革现行增值税准则的问题，《决议》指出：“增值税由生产型改为消费型”，这标明了政府高层决策者决计变革现已试行十年之久的生产型增值税准则。国家税务总局的官员现已宣告有关部门正在依据《决议》的精力起草我国的《消费型增值税法令》，这标明了我国的消费型增值税准则变革正在紧锣密鼓地进行。
但谁是这场税制变革的获益者?获益程度有多大?这些无疑是出资者十分关怀的问题。
对运营净赢利的影响
在不同的增值税准则下，企业固定资产的本钱计价不一样。
我国现在实施的是生产型增值税准则。依据《企业管帐准则》的规则，固定资产在获得时应按获得时的本钱入账，获得时的本钱包括买价、增值税费用和其它有关费用(包括运送费用、非增值税税款、稳妥等)，用公式标明便是：固定资产本钱=买价 增值税 其它费用。
税制变革后将实施的是消费型增值税准则。因为购进固定资产的进项增值税能够抵扣，固定资产的获得本钱中就不包括增值税这一块。明显，消费型增值税准则框架下的固定资产(不动产破例)本钱，要低于生产型增值税准则条件下的固定资产本钱。
究竟低多少呢?咱们以生产型增值税准则下的设备类固定资产本钱为比较基准，假定所购设备履行根本税率17%，消费型增值税准则下固定资产本钱的下降起伏为：17%/(1 17%)=15.54%，也便是说，下降起伏在1/7到1/6之间。
消费型增值税准则下设备类固定资产本钱的下降起伏为15.54%，因而企业每期的设备折旧也相应下降15.54%。早年面的固定资产折旧本钱搬运进程来看，设备折旧的下降导致公司当期主营事务本钱的下降，然后进步当期的主营事务赢利。因为税制变革并不进步公司的运营本钱(如营销本钱、办理本钱、资金本钱)和其他事务运营，公司当期的运营赢利也相应进步并终究进步公司的运营净赢利。
依据现行《企业所得税暂行法令》的规则，因折旧本钱下降而导致的企业赢利增量也需求交纳企业所得税，现行企业所得税税率为33%，公司每期因设备折旧下降而添加的净赢利相当于现行管帐期内公司设备折旧额的起伏为：15.54%×(1-33%)=10.41%。
因为企业的净赢利受多种要素的影响，税制变革对公司净赢利的影响起伏没有一个确认的份额，后边的事例研讨能够供给一种计算办法并能给出钢铁职业的获益起伏。
对运营活动现金净流量的影响
在现行的生产型增值税准则下，公司购买固定资产的进项增值税不能抵扣，管帐上计入固定资产本钱，在现金流量表上体现为公司出资活动的现金流出。
在消费型增值税准则下购买固定资产的进项增值税能够抵扣，企业将比在现行生产型增值税准则下少流出现金，相对来说便是公司现金流量在现有根底上的添加。
消费型增值税准则下固定资产进项增值税的抵扣能够有两种办法：一种是在购进当期一次性抵扣，另一种是在增值税法令规则的年限内分期抵扣。
从消费型增值税准则的根本含义来看，固定资产进项增值税应当在购买当期一次性抵扣，这种一次性抵扣办法对公司最有利，可是企业固定资产的置办往往是少批次大金额，采纳一次性抵扣会引起增值税收入的较大动摇，而增值税是现在最大的一个税种，对政府财政的稳定性晦气，因而未来的消费型增值税准则的实施细则很可能会采纳一种变通的做法，要求企业在必定的年限内分期抵扣。从现金流的折现价值视点来看，分期抵扣办法不如一次性抵扣对企业有利。
从保存起见，假定新的消费型增值税准则采纳在设备的估计运用期限(即折旧年限)内分期抵扣进项增值税的抵扣办法。以生产型增值税准则下公司现金流量为比较根底，消费型增值税准则下每期能够抵扣的进项增值税金额就等于当期的现金流量增量，即公司每期因设备折旧下降而添加的现金流量相当于现行管帐期内公司折旧额的15.54%。
重视获益板块
在我国1300多家上市公司中，并不是一切的企业都会获益于本次税制变革。《上市公司职业分类指引》把上市公司分红13个类别，详细为：农牧业30家、采掘业20家、制造业739家、电煤水业51家、建筑业23家、交通仓储业55家、信息技术业76家、交易业96家、金融稳妥业10家、房地产业45家、社会服务业41家、传达文明业11家、归纳类81家。依照我国现行的税制系统，除建筑业、交通仓储业、金融稳妥业、房地产业、社会服务业、传达文明业及归纳类等266家公司征收运营税而不征收增值税外，其他1012家上市公司都要征收增值税，占上市公司总数的79.19%，也便是说，将有大约80%的上市公司收益于消费型增值税准则变革。
从全国来看，已有1300多家上市公司，出资者可要点重视下列职业的本钱密集型企业：(1)石化职业，如我国石化(600028)、齐鲁石化(600002)等;(2)冶金职业，如宝钢股份(600019)、马钢股份(600808)等;(3)电力职业，如长江电力(600900)、上海电力(600021)等;(4)轿车职业，如一汽轿车(000800)、上海轿车(600104)等;(5)机械职业，如中集集团(000039)、厦工股份(600815)等。
东北板块谁最获益
东北工业曾为共和国的经济建设立下了丰功伟绩，现在中心提出了“复兴东北老工业基地”的战略部署，国家有关部门现已决议在我国东北地区首先进行消费型增值税准则变革的试点工作，东北企业将会最早享受到税制变革的优点。
在东北地区的120多家上市公司中，下列上市公司将会更多地享受到变革带来的利益：(1)石化职业，如锦州石化(000763);(2)冶金职业，如鞍钢新轧(000898);(3)电力职业，如龙电股份(600726);(4)轿车职业，如一汽轿车(000800);(5)机械职业，如沈阳机床(000410)。
依照前面的事例研讨思路，以2002年度作为比较基准期，咱们相同能够预算出消费型增值税准则变革对上述五家公司运运营绩的影响起伏。从其经审计的2002年度财政管帐报告中，咱们能够知道上述公司的根本情况(单位：万元)：
依据简略再生产的假定条件，能够预算出上述公司每年新增设备出资对年度净赢利和年度运营活动现金净流量的影响(单位：万元)：
依据前述两表，能够预算出税制变革对上述公司累计运营净赢利和累计运营活动现金净流量的影响起伏(即添加率)：
从上表能够看出，消费型增值税准则变革在其他条件不变的条件下能够进步上市公司的运运营绩，但进步的起伏不一样。进一步的剖析标明，本钱物品进项增值税的抵扣数量是一个绝对值，比较基数越小，影响起伏就越大，因而税制变革其对基期运运营绩较差的上市公司的运运营绩影响起伏较大，如锦州石化和沈阳机床。
事例剖析
宝钢股份影响程度剖析
因为两种增值税准则的替换，从企业固定资产本钱的增值税构成视点能够把企业的固定资产分红两种类型，一类是生产型增值税准则下置办的固定资产，固定资产购进增值税不能抵扣;另一类是在消费型增值税准则下新置办的固定资产，其进项增值税能够抵扣。税制变革只对新置办的固定资产产生影响。
本文选取宝钢股份(600019)作为事例来测算消费型增值税准则变革对公司运运营绩的影响。为了研讨的便利，以现行生产型增值税准则下的运运营绩作为比较根底，并选取2002年度报告的数据作为样本，测算该公司将在简略再生产(即运营规模不变)条件下的运运营绩添加趋势。实践上，宝钢股份是在扩大再生产条件下运营的，因而其实践运运营绩添加速度必定要高于测算出的添加速度。
在简略再生产条件下，公司一年的固定资产出资规模等于当年的固定资产折旧金额，即宝钢股份每年的固定资产出资规模为538，230.40万元。因为不动产出资不触及进项增值税，所以只考虑设备出资，宝钢股份一年新增设备出资规模为472，336.04万元，新增设备的进项增值税含量为：472，336.04/(1 17%)×17%=68，630.02万元。
现在宝钢股份的设备归纳折旧年限约为12年，则其新增设备的归纳折旧年限亦可视为12年，新增设备的增值税含量也将在12年内被折旧摊销，折旧摊销中的增值税含量为68，630.02/12=5，719.17万元。
对运营净赢利的影响起伏
在消费型增值税准则下，因为企业的各项运营本钱(如办理费用、运营费用、财政费用等)并不因增值税准则的改动而改动，一年的所得税税前赢利增量在数量上等于新增设备折旧中的增值税含量，即赢利增量=5，719.17万元。
因为企业所得税准则没有改动，因增值税准则改动而添加的赢利依然需求交纳所得税，则一年的运营净赢利增量=5，719.17×(1-33%)=3，831.84万元。
因为公司每年都在进行设备再出资，在新的税制条件下，公司每年的运营净赢利增量跟着时刻的推移逐年递加，设第n年的净赢利增量为Y(n)，则：Y(n)=3，831.84×n万元。因为设备归纳折旧年限为12年，则n的最大值等于12。公司2002年度的净赢利为427，193.24万元，设第n年的净赢利添加率为L(n)，则：L(n)=Y(n)/427，193.24。
对宝钢股份运营活动现金净流量的影响
早年面的折旧本钱搬运进程剖析可知，消费型增值税准则变革终究经过下降产品销售本钱来进步运营活动现金净流量，税制的变革并不影响其他各项运营活动的现金流出，因而一年的运营活动现金流增量等于每年新增设备折旧中包括的进项增值税含量，即运营活动现金流增量=5，719.17万元。
因为公司每年都在进行设备再出资，在新的税制条件下，公司运营活动现金流的增量跟着时刻的推移逐年递加，设第n年的净赢利增量为M(n)，则：M(n)=5，719.17×n万元。因为设备归纳折旧年限为12年，则n的最大值等于12。公司2002年度运营活动现金净流量为1，079，001.12万元，设第n年的净现金流添加率为X(n)，则：X(n)=M(n)/1，079，001.12。
从上面的剖析能够得出下列根本定论：
(1)税制变革有利于进步上市公司的运运营绩，影响起伏呈逐年上升趋势。
(2)固定资产份额较高企业，受到影响的起伏越大。
(3)像宝钢这样的大型本钱密集型企业将是消费型增值税准则变革的首要赢家。