资产证券化中的税收问题有哪些
来源：听讼网整理 2019-02-07 21:27
财物证券化是指将缺少流动性、但能够发作可预见的安稳现金流的财物，经过必定的结构组织，对财物中危险与收益要素进行别离与重组，然后转换成在金融市场上能够出售和流转的证券的行为。它起源于20世纪70年代，其时首要用于住宅典当。现在，财物证券化已在全球本钱市场上广泛运用于其他收益性财物，如应收账款、房地产典当借款、汽车借款、公用设施收入等方面，乃至还呈现了将音乐作品的版权收入及特定的国家动力储藏收入证券化的状况。由于财物证券化具有立异的融资结构和高效的载体，满意了不断改变的投融资需求，故而成为本钱市场上最为有用的投融资东西之一。
我国的证券化实践尚只需零散个案，这与包含税收在内的法令制度不健全有严密联络。税收在财物证券化的买卖链条中，直接决议了各参加主体的投融本钱钱，因而成为影响证券化功率的一个关键因素。本文侧重从买卖主体动身，来讨论财物证券化的有关税收问题。
财物证券化的根本结构
在财物证券化的过程中，首要的参加人是发起人、特设组织和出资者。此外，还存在服务人、实施受托和办理功能的受托人、承销商、资信评级组织和诺言增级组织等其他参加人。财物证券化操作的根本过程是：
(1)进行财物组合。支撑证券化的财物组合应归于同一品种，具有必定的价值，能够发作可预见的现金流，能够简单增强流动性;
(2)将财物组合出售给特设意图载体SPV.SPV经过发行以财物组合为支撑的证券为购买该财物供给融资。建立SPV意图在于使发起人完成表外融资，切断发起人与出资者法令上的相关。在这一阶段，评级组织和其他诺言增级组织一般会为发起人供给咨询、剖析财物的诺言质量和规划买卖的结构;
(3)一般需求服务人和受托人的参加。服务人一般为发起人或原始权益人，担任收取财物组合所发作的本息还款，扣除服务费后将其交给受托人。受托人根据信任契约代表出资者行使权力。
财物证券化的首要税收问题
一、发起人的税收问题
1.财物搬运的方法决议交税责任的发作。
国际上常见的财物搬运方法有实在出售、担保融资和信任。
假如选用担保方法进行融资，从法令的视点来说，这种权力担保一般要选用质押方法。我国《担保法》第75条对能够质押的权力作了罗列式规矩，尽管对其间第4项“依法能够质押的其他权力”的规矩是为了归纳或许的景象，但也简单引起争议。在实践中，倾向于扩展解说的“肯定说”以为，只需契合可出质权力的一般特性要求，一切的产业权均能够出质：“否定说”以为，应严格遵守法定质押准则，即假如没有法令上的清晰规矩，其他权力均不得出质;第三种观念以为，契合出质权力一般特性要求的权力准则上能够出质，但假如权力本身不具有商业上的安稳性、又不能操控的，则不宜作为质押的标的。因而，在没有清晰规矩的状况下，财物搬运方法采纳“担保融资”有或许面对是否合法的问题。这种潜在的“权力瑕疵”既决议了后来的一系列买卖的合法性，也决议了相关的交税责任。由于，税收的强制性准则体现在依法交税，从广义来了解，这种“依法”不应当仅仅针对税收相关法令法规，而应当及于其他法令，也便是说不合法的行为不交税，可见，采纳“担保融资”虽或许带来税收上的优点，但这是以或许无法遭到法令上的维护为条件的。
假如采纳信任方法搬运财物，发起人将财物信任给SPV.该种方法将。很或许使证券化的财物与原始一切人坚持千丝万缕的联络，影响证券诺言等级。特别是依照大陆法系的“一元一切权论”，信任产业的一切权仍为发起人一切，一旦发起人破产，该财物天经地义应为破产产业。因而，发起人对证券发行的久远考虑应当优先于税收利益上的考虑。
为了实在地使SPV与发起人的破产危险阻隔、有用完成诺言增级以及维护出资者，实在出售的做法应当遭到鼓舞。至于相关的交税问题，在所得税方面，《企业所得税暂行条例》及《实施细则》已做了一般性规矩，即使发起人对搬运的财物不具有私法上所说的一切权，无法适用“产业转让收入”这一税目，也有“其他收人”进行弥补;营业税方面，则规矩了必定的税收优惠：假如对信达、华融、长城和东方财物办理公司承受国有银行的不良债款，则免征银行出售转让不动产、无形财物以及使用不动产从事融资租借应当交纳的营业税。
除上述三种景象外，发起人能否采纳对外出资或财物置换的做法呢?首要，从对外出资来说，发起人所具有财物的权力决议了对外出资的束缚，《公司法》清晰规矩股东能够用钱银出资，也能够用什物、工业产权、非专利技能，土地使用权出资，这就排除了以相似应收账款等的债款进行出资的状况;其次，发起人将操控SPV的部分或悉数股权，这将无法完成实在的破产阻隔。因而，对外出资的做法在财物证券化的过程中是不可行的。就财物置换来说，税法规矩假如是全体财物置换买卖，作为买卖补价的钱银性财物占换入总财物公允价值不高于25%的，经税务机关审阅承认，两边均不承认财物的所得或丢失。笔者以为，假如发起人经过财物重组而非股权重组的方法搬运财物，既能够防止发起人与SPV之间的控股联络，以做到实在的破产阻隔，也存在两边都防止所得税交税责任的或许性，但或许因而发作增值税、营业税等交税责任。
因而，对各种财物搬运方法做出具体规矩很有必要，尤其是断定实在出售和担保融资的规范，才或许进一步细化交税责任发作的有关规矩。
2.财物搬运所发作的费用、丢失是否答应扣除。
发起人要为其“实在出售”发作的产业收入或其他收入交税时，相关的费用是否答应扣除就成为随之而来的关键问题。现行的税法并未对财物证券化作出具体的规矩。实践中，一般是以产业搬运收益扣除产业搬运的本钱、费用、税金、丢失后的余额核算产业转让的应交税所得额。从税收公正的视点来看，关于计提的坏账预备、财物减值预备等应当从获得本钱中扣除，也便是不能再在税前重复扣除;而假如财物搬运发作丢失，也应答应在税前予以扣除。
二、SPV的税收问题
1.根据SPV本身的税收问题。
首要包含SPV法人居民身份的确定和SPV建立方法引起的税收差异。不同国家的法人居民身份确定规矩有所差异，如公司组建地、中心办理和操控、公司所在地、实践办理组织所在地及总组织等。关于实施居民税收管辖权的国家来说，居民法人与非居民法人的税收待遇是不同的。一般关于居民法人需求就全球所得交税，而非居民法人往往只就来历于本国的所得交税。各国法人居民身份确定规矩的差异为SPV的避税留有空间。
关于SPV的建立，根据我国《公司法》或许采纳的方法为有限责任公司(含国有独资公司)、股份有限公司，国外还包含信任型SPV.从税收的视点来说，除了内外资企业所得税存在税收待遇的不同外，在我国SPV的建立方法本身并不会影响应纳的税收。值得一提的是，尽管股份有限公司的建立要求较高，批阅手续也相对杂乱，而有限责任公司的注册资金要求较低，可是关于日后的资信评级、诺言增级及证券发行，股份有限公司则或许因其注册资金等较高的建立要求而占有比较优势。别的，假如财物化的证券受我国《公司法》及《证券法》的束缚，那么要发行股权类证券前，有限责任公司应当首要改组为股份有限公司，才或许契合我国《证券法》所规矩的股票揭露发行条件;而关于发行债款类证券，《公司法》规矩股份有限公司的净财物额应不低于人民币3000万元，有限责任公司的净财物额不低于人民币6000万元。因而，在关于信任型SPV没有具体而清晰的规矩前，假如考虑到日后的证券发行问题，在我国建立SPV采纳股份有限公司的方法无疑是较为适宜的。
2.根据财物搬运和发行证券的税收问题。
首要，SPV的获得财物开销面对着交税扣除的问题。根据我国税法，在进行交税扣除时，有关开销应领先差异收益性开销和本钱性开销。发起人与SPV之间约好的财物搬运方法及转让金额的付出方法都或许影响对开销性质的判别，然后适用的交税扣除方法也将有所不同。比方，一次性付出财物搬运的标的金额，应当视为本钱性开销，并根据关于该财物规矩的摊销年限进行摊销，这类开销一般不答应在税前一次性扣除。假如是按债款的归还进展分期付出转让的金额，根据权责发作制和本质重于方法的准则，应当确定为收益性开销较为适宜。假如触及国家公共基础设施等的财物证券化，能够采纳必定的税收鼓舞性方法，在财物搬运的交税扣除上予以必定的扶持。
其次，还或许触及到对SPV付出给非居民出资者的“证券”出资所得扣缴预提税的问题。财物证券化首要有转递结构(pass-through structure)和转付结构(pay-through structure)两种根本结构。一般转递结构首要以获益权证的方法呈现，一般来说，这种获益权证代表持有人对证券化财物不可分割的一切者权益归归于股权类证券;而转付证券首要以债券的方法呈现，这种债券代表持有人对证券化财物的一项债款而归归于债款类证券。此外，财物证券化运用的东西还包含优先股和商业收据。这两大类“证券”的所得契合《联合国范本》和《OECD范本》关于出资所得的确定规范。为此，相关的出资所得将触及扣缴预提税的问题。我国在对外出资所得一向坚持收入来历地税收管辖权。根据我国《外商独资企业和外国企业所得税法》，外国企业在我国境内未建立组织、场所，而获得的来历于我国境内的赢利、利息、租金、特许权使用费和其他所得，或虽建立组织、场所，但上述所得与其组织场所没有实践联络的，除国家还有规矩外，应按收入金额征收预提所得税。现在减按10%的税率征收。这意味着居民SPV在向非居民出资者付出证券的股息、利息等时，需求扣缴预提税。实践中，各国对此的做法也有所不同。如美国国内收入署规矩：美国发行人发行的欧洲收据(银行借款发行或许破例)，假如是以无记名方法发行的扣头证券，且初始到期日不超越183天，在契合规矩的条件下，可革除20—30%的本金(含扣头)应纳的代扣税。这种预提税的税收优惠在很大程度上是为了鼓舞本钱的输人。
三、出资者的税收问题
出资者出资财物化证券触及的税收包含：
(1)证券买卖环节的印花税。股份有限公司企业向社会揭露发行的股票，根据书立时证券市场当日实践成交价格核算的金额，由两边当事人别离按2‰的税率交纳印花税。而关于债款类证券则没有这方面的规矩。
(2)证券出资所得的所得税或预提税。关于居民出资者来说，个人获得的利息、股息、盈利所得适用20%的份额税率;居民公司的出资所得应计人企业税前赢利，适用相应的税率予以交税;非居民的出资者则需就其股息、利息等出资所得交纳预提税，并由发行人代扣代缴。除上述两方面以外，还或许存在出资者转让股票、债款所得的交税问题。
鉴于财物证券化特别的融资效果，能够考虑差异地给予出资者税收优惠的方法，以对一些特定的证券化项目加以扶持。比方地方政府公共设施的财物证券化就能够给予必定的税收优惠;而关于商业银行因本身运营和监管发作的不良债款应视为一种商业危险，从税收公正的视点来说，其所进行的证券化，就不宜给予税收优惠，不然无异于让财务为商业银行的危险买单。
我国的证券化实践尚只需零散个案，这与包含税收在内的法令制度不健全有严密联络。税收在财物证券化的买卖链条中，直接决议了各参加主体的投融本钱钱，因而成为影响证券化功率的一个关键因素。本文侧重从买卖主体动身，来讨论财物证券化的有关税收问题。
财物证券化的根本结构
在财物证券化的过程中，首要的参加人是发起人、特设组织和出资者。此外，还存在服务人、实施受托和办理功能的受托人、承销商、资信评级组织和诺言增级组织等其他参加人。财物证券化操作的根本过程是：
(1)进行财物组合。支撑证券化的财物组合应归于同一品种，具有必定的价值，能够发作可预见的现金流，能够简单增强流动性;
(2)将财物组合出售给特设意图载体SPV.SPV经过发行以财物组合为支撑的证券为购买该财物供给融资。建立SPV意图在于使发起人完成表外融资，切断发起人与出资者法令上的相关。在这一阶段，评级组织和其他诺言增级组织一般会为发起人供给咨询、剖析财物的诺言质量和规划买卖的结构;
(3)一般需求服务人和受托人的参加。服务人一般为发起人或原始权益人，担任收取财物组合所发作的本息还款，扣除服务费后将其交给受托人。受托人根据信任契约代表出资者行使权力。
财物证券化的首要税收问题
一、发起人的税收问题
1.财物搬运的方法决议交税责任的发作。
国际上常见的财物搬运方法有实在出售、担保融资和信任。
假如选用担保方法进行融资，从法令的视点来说，这种权力担保一般要选用质押方法。我国《担保法》第75条对能够质押的权力作了罗列式规矩，尽管对其间第4项“依法能够质押的其他权力”的规矩是为了归纳或许的景象，但也简单引起争议。在实践中，倾向于扩展解说的“肯定说”以为，只需契合可出质权力的一般特性要求，一切的产业权均能够出质：“否定说”以为，应严格遵守法定质押准则，即假如没有法令上的清晰规矩，其他权力均不得出质;第三种观念以为，契合出质权力一般特性要求的权力准则上能够出质，但假如权力本身不具有商业上的安稳性、又不能操控的，则不宜作为质押的标的。因而，在没有清晰规矩的状况下，财物搬运方法采纳“担保融资”有或许面对是否合法的问题。这种潜在的“权力瑕疵”既决议了后来的一系列买卖的合法性，也决议了相关的交税责任。由于，税收的强制性准则体现在依法交税，从广义来了解，这种“依法”不应当仅仅针对税收相关法令法规，而应当及于其他法令，也便是说不合法的行为不交税，可见，采纳“担保融资”虽或许带来税收上的优点，但这是以或许无法遭到法令上的维护为条件的。
假如采纳信任方法搬运财物，发起人将财物信任给SPV.该种方法将。很或许使证券化的财物与原始一切人坚持千丝万缕的联络，影响证券诺言等级。特别是依照大陆法系的“一元一切权论”，信任产业的一切权仍为发起人一切，一旦发起人破产，该财物天经地义应为破产产业。因而，发起人对证券发行的久远考虑应当优先于税收利益上的考虑。
为了实在地使SPV与发起人的破产危险阻隔、有用完成诺言增级以及维护出资者，实在出售的做法应当遭到鼓舞。至于相关的交税问题，在所得税方面，《企业所得税暂行条例》及《实施细则》已做了一般性规矩，即使发起人对搬运的财物不具有私法上所说的一切权，无法适用“产业转让收入”这一税目，也有“其他收人”进行弥补;营业税方面，则规矩了必定的税收优惠：假如对信达、华融、长城和东方财物办理公司承受国有银行的不良债款，则免征银行出售转让不动产、无形财物以及使用不动产从事融资租借应当交纳的营业税。
除上述三种景象外，发起人能否采纳对外出资或财物置换的做法呢?首要，从对外出资来说，发起人所具有财物的权力决议了对外出资的束缚，《公司法》清晰规矩股东能够用钱银出资，也能够用什物、工业产权、非专利技能，土地使用权出资，这就排除了以相似应收账款等的债款进行出资的状况;其次，发起人将操控SPV的部分或悉数股权，这将无法完成实在的破产阻隔。因而，对外出资的做法在财物证券化的过程中是不可行的。就财物置换来说，税法规矩假如是全体财物置换买卖，作为买卖补价的钱银性财物占换入总财物公允价值不高于25%的，经税务机关审阅承认，两边均不承认财物的所得或丢失。笔者以为，假如发起人经过财物重组而非股权重组的方法搬运财物，既能够防止发起人与SPV之间的控股联络，以做到实在的破产阻隔，也存在两边都防止所得税交税责任的或许性，但或许因而发作增值税、营业税等交税责任。
因而，对各种财物搬运方法做出具体规矩很有必要，尤其是断定实在出售和担保融资的规范，才或许进一步细化交税责任发作的有关规矩。
2.财物搬运所发作的费用、丢失是否答应扣除。
发起人要为其“实在出售”发作的产业收入或其他收入交税时，相关的费用是否答应扣除就成为随之而来的关键问题。现行的税法并未对财物证券化作出具体的规矩。实践中，一般是以产业搬运收益扣除产业搬运的本钱、费用、税金、丢失后的余额核算产业转让的应交税所得额。从税收公正的视点来看，关于计提的坏账预备、财物减值预备等应当从获得本钱中扣除，也便是不能再在税前重复扣除;而假如财物搬运发作丢失，也应答应在税前予以扣除。
二、SPV的税收问题
1.根据SPV本身的税收问题。
首要包含SPV法人居民身份的确定和SPV建立方法引起的税收差异。不同国家的法人居民身份确定规矩有所差异，如公司组建地、中心办理和操控、公司所在地、实践办理组织所在地及总组织等。关于实施居民税收管辖权的国家来说，居民法人与非居民法人的税收待遇是不同的。一般关于居民法人需求就全球所得交税，而非居民法人往往只就来历于本国的所得交税。各国法人居民身份确定规矩的差异为SPV的避税留有空间。
关于SPV的建立，根据我国《公司法》或许采纳的方法为有限责任公司(含国有独资公司)、股份有限公司，国外还包含信任型SPV.从税收的视点来说，除了内外资企业所得税存在税收待遇的不同外，在我国SPV的建立方法本身并不会影响应纳的税收。值得一提的是，尽管股份有限公司的建立要求较高，批阅手续也相对杂乱，而有限责任公司的注册资金要求较低，可是关于日后的资信评级、诺言增级及证券发行，股份有限公司则或许因其注册资金等较高的建立要求而占有比较优势。别的，假如财物化的证券受我国《公司法》及《证券法》的束缚，那么要发行股权类证券前，有限责任公司应当首要改组为股份有限公司，才或许契合我国《证券法》所规矩的股票揭露发行条件;而关于发行债款类证券，《公司法》规矩股份有限公司的净财物额应不低于人民币3000万元，有限责任公司的净财物额不低于人民币6000万元。因而，在关于信任型SPV没有具体而清晰的规矩前，假如考虑到日后的证券发行问题，在我国建立SPV采纳股份有限公司的方法无疑是较为适宜的。
2.根据财物搬运和发行证券的税收问题。
首要，SPV的获得财物开销面对着交税扣除的问题。根据我国税法，在进行交税扣除时，有关开销应领先差异收益性开销和本钱性开销。发起人与SPV之间约好的财物搬运方法及转让金额的付出方法都或许影响对开销性质的判别，然后适用的交税扣除方法也将有所不同。比方，一次性付出财物搬运的标的金额，应当视为本钱性开销，并根据关于该财物规矩的摊销年限进行摊销，这类开销一般不答应在税前一次性扣除。假如是按债款的归还进展分期付出转让的金额，根据权责发作制和本质重于方法的准则，应当确定为收益性开销较为适宜。假如触及国家公共基础设施等的财物证券化，能够采纳必定的税收鼓舞性方法，在财物搬运的交税扣除上予以必定的扶持。
其次，还或许触及到对SPV付出给非居民出资者的“证券”出资所得扣缴预提税的问题。财物证券化首要有转递结构(pass-through structure)和转付结构(pay-through structure)两种根本结构。一般转递结构首要以获益权证的方法呈现，一般来说，这种获益权证代表持有人对证券化财物不可分割的一切者权益归归于股权类证券;而转付证券首要以债券的方法呈现，这种债券代表持有人对证券化财物的一项债款而归归于债款类证券。此外，财物证券化运用的东西还包含优先股和商业收据。这两大类“证券”的所得契合《联合国范本》和《OECD范本》关于出资所得的确定规范。为此，相关的出资所得将触及扣缴预提税的问题。我国在对外出资所得一向坚持收入来历地税收管辖权。根据我国《外商独资企业和外国企业所得税法》，外国企业在我国境内未建立组织、场所，而获得的来历于我国境内的赢利、利息、租金、特许权使用费和其他所得，或虽建立组织、场所，但上述所得与其组织场所没有实践联络的，除国家还有规矩外，应按收入金额征收预提所得税。现在减按10%的税率征收。这意味着居民SPV在向非居民出资者付出证券的股息、利息等时，需求扣缴预提税。实践中，各国对此的做法也有所不同。如美国国内收入署规矩：美国发行人发行的欧洲收据(银行借款发行或许破例)，假如是以无记名方法发行的扣头证券，且初始到期日不超越183天，在契合规矩的条件下，可革除20—30%的本金(含扣头)应纳的代扣税。这种预提税的税收优惠在很大程度上是为了鼓舞本钱的输人。
三、出资者的税收问题
出资者出资财物化证券触及的税收包含：
(1)证券买卖环节的印花税。股份有限公司企业向社会揭露发行的股票，根据书立时证券市场当日实践成交价格核算的金额，由两边当事人别离按2‰的税率交纳印花税。而关于债款类证券则没有这方面的规矩。
(2)证券出资所得的所得税或预提税。关于居民出资者来说，个人获得的利息、股息、盈利所得适用20%的份额税率;居民公司的出资所得应计人企业税前赢利，适用相应的税率予以交税;非居民的出资者则需就其股息、利息等出资所得交纳预提税，并由发行人代扣代缴。除上述两方面以外，还或许存在出资者转让股票、债款所得的交税问题。
鉴于财物证券化特别的融资效果，能够考虑差异地给予出资者税收优惠的方法，以对一些特定的证券化项目加以扶持。比方地方政府公共设施的财物证券化就能够给予必定的税收优惠;而关于商业银行因本身运营和监管发作的不良债款应视为一种商业危险，从税收公正的视点来说，其所进行的证券化，就不宜给予税收优惠，不然无异于让财务为商业银行的危险买单。